פסגות מוצאים כי הגידול ב NOI של בריטיש ישראל מרשים וממשיך את מגמת הצמיחה. התאכזבו מהירידה בשווי הנכסים והגידול בהוצאות שהובילו לשורה תחתונה חלשה. עם זאת אנו שומרים את המלצת הקניה למליסרון במחיר יעד של 81 ₪. נעדכן את המודל עם פרסום דוחותיה בשבוע הבא. להלן תמצית הסקירה שפרסמו בעקבות הדוח:
בריטיש ישראל, שתסיים בתחילת השבוע הבא את חייה כחברה ציבורית פרסמה דוח מעורב הכולל צמיחה נאה ב NOI אך שערוכים שליליים, הוצ’ מימון ואחרות גבוהות מהצפי והפרשה חד"פ למס שהובילה להפסד רבעוני גבוה מאוד.
ה NOI הסתכם ב-157 מש"ח לעומת צפי שלנו ל NOI של 155.2 מש"ח. ה NOI מנכסים זהים צמח ב-3.2% לעומת הרבעון הקודם וב-12.6% לעומת הרבעון המקביל. הצמיחה נרשמה במגזר הקניונים בשל ההרחבה בפ"ת, עליית המדד, התייעלות וחידוש חוזים. במגזר המשרדים חלה יציבות לעומת הרבעון המקביל, ועליה חדה לעומת הרבעון הקודם בזכות עליה בתפוסות.
שיעור התפוסה של החברה עלה מ-96.6% בספטמבר ל-97.7% בסוף השנה. שיעור התפוסה בקניונים ירד מ-98.8% ל-98.5%, ושיעור התפוסה במשרדים עלה מ-92.1% ל-95.6%.
החברה ביצעה שערוכים שליליים בהיקף של 22 מש"ח .
הוצ’ תפעוליו חריגות העיבו על התוצאות בשל המיזוג, עליה בהוצ’ שכר בגין עליית שווי האופציות של העובדים ועוד. נציין כי גם הוצאות המימון היו גבוהות מציפיותינו.
ביטול הפחתת שיעור המס והעלאתו ל-25% הוביל לרישום הוצאת מס של 189 מש"ח.
בתחילת השבוע הבא תמחק מניית בריטיש ישראל מהמסחר. 70% מהתמורה תהיה במזומן (לפי 14 ₪ למניה) ו-30% מהתמורה תגיע בהחלפת מניות מליסרון לפי יחס החלפה של 14.5:3