פסגות: רשת רמי לוי שיווק השקמה פרסמה היום את תוצאותיה לרבעון הרביעי. תוצאות הרבעון הרביעי היו חלשות ובהתאם לצפי. התוצאות התאפיינו בצמיחה גבוהה בהכנסות תוך שחיקת רווחיות ונסיגה ברווח.
ההכנסות צמחו בשיעור של כ 18% מול רבעון מקביל. הצמיחה מיוחסת לפתיחת 2 סניפים חדשים במהלך השנה החולפת וכן לגידול נאה ב- SSS ובפדיון למ"ר בשיעור של 4.9% ו 1% בהתאמה, על אף האטה מסתמנת בשוק המזון.
הרווחיות הגולמית עמדה על 21.5% בהתאם לצפי. השחיקה ברווחיות מיוחסת לאפקט המחאה החברתית שעדיין לא פג ועימו נותרו לחצים להוזלת מחירים ותחרות עזה בין הרשתות. עם זאת, חל שיפור ברווחיות ביחס לרבעון הקודם עקב העלאת מחירים שבוצעה הרבעון וזאת על אף מכירות החגים המתאפיינות ברווחיות נמוכה יותר.
הוצאות מכירה ושיווק מוגברות לטובת פתיחת שני סניפים ברבעון הראשון והשקת פעילות ה-MVNO, הובילו לשחיקה ברווחיות התפעולית לשיעור של 4.2%. נציין כי אנו צופים שיפור משמעותי ברווחיות בשנה הקרובה אך עדיין בשיעור נמוך מהממוצע ההיסטורי.
הרשת ממשיכה לקדם את מנועי הצמיחה העיקריים: 7 סניפים נוספים ייפתחו במהלך השנה. הרחבת פעילות ה-MVNO בהמשך להשקה מוצלחת וגידול מרשים עד כה במספר מנויים. הרחבת מכירות באינטרנט ל-4 מוקדי מכירה נוספים במהלך השנה.
החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד בסך 15 מש"ח, המשקף תשואת דיבידנד שנתית של 4.7% נכון לשווי שוק נוכחי.
שורה תחתונה- דוח חלש המאופיין בצמיחה גבוהה ומאידך ברווחיות נמוכה ונסיגה ברווח. עם זאת, אנו מעריכים כי התוצאות אינן מייצגות הואיל והוצאות תפעוליות המיועדות לתמוך בהתרחבות עתידית פוגעות ברווחיות התפעולית בהווה. התמתנות לחצים בשוק המזון והתאמת מחירים, כמו גם הכרה בהכנסות בגין פעילות הסלולר, צפויים להוביל לשיפור ברווחיות בשנה הקרובה. על כן, אנו ממשיכים להמליץ על המניה בקנייה.