נעם פינקו מפסקות שהמליץ לקנות את המנייה לפני הדוח מוצא אחריו כי המגמה החיובית נמשכת. צבר ההזמנות מוסיף לצמוח ותומך בצמיחת החברה גם בשנים הקרובות. פעילות השירותים שהינה הרווחית ביותר והמהותית ביותר לשווי מציגה תוצאות מרשימות. משאיר כאמור, את המלצת הקניה, אך מורידים את מחיר היעד מ 460 ל 452 ₪, בעיקר בשל שינוי המדיניות החשבונאית המקשה על חילוץ נתונים והגדלת הוצ’ המטה. הוא מציין כי המודל שלו כולל מחיקות נוספות בהיקף של כ-140 מש"ח במזרח אירופה. להלן תמצית סקירה שפרסם בעקבות הדוח:
אלקטרה ביצעה שינוי מדיניות חשבונאית הכולל סיווג תוצאות חברות המאוחדות באיחוד יחסי כחברות כלולות ולכן איננו מציגים את טבלת התחזית והתוצאות הרגילה.
להערכתנו הכנסות החברה עלו על תחזיותינו ב-2-3%. ברבעון הרביעי עלו ההכנסות בכ-8% לעומת המקביל, בעיקר במגזר הפרויקטים וירדו בכאחוז לעומת הרבעון השלישי בשל ירידה במגזר השירותים בו נרשמו הכנסות גבוהות מאוד ברבעון הקודם.
הרווחיות ברבעון הייתה גבוהה מציפיותינו בתחום הפרויקטים ועברה ככל הנראה את סף ה-3%. גם תחום השירותים נראה כי הרווחיות הייתה גבוה מציפיותינו (מעל ל-15% לעומת צפי ל-13.5%) אך בפרויקטים מחו"ל נרשמה רווחיות של כ-9.2% לעומת צפי שלנו ל-10%.
החברה רשמה שערוך של כ-6 מש"ח נוספים בבית אלקטרה (סך שערוכים ב-2011 – כ-42 מש"ח) שהגיע ל-90% תפוסה. כן מחקה החברה 9 מש"ח במזרח אירופה. להערכתנו מדובר במחיקות צנועות מידי.
הרווח הנקי הסתכם בכ-25.6 מש"ח, בדומה לצפי שלנו (25.2 מש"ח).
ברמה שנתית רושמת החברה צמיחה של 7% במגזר הפרויקטים וכ-4% במגזר השירותים כאשר מגזר הפרויקטים בחו"ל נשאר ללא שינוי. רווחי מגזר הפרויקטים (כולל כלולות) ירדו בכ-8 מש"ח לעומת אשתקד (בה נרשמו מספר הכ’ חד"פ) ורווחי מגזר השירותים הציגו צמיחה מרשימה של 16 מש"ח. מגזר הפרויקטים בחו"ל הציג ירידה של כ-4 מש"ח ברווח.
צבר ההזמנות רשם צמיחה נוספת מ 4.03 מיליארד ש"ח בסוף ספטמבר ל-4.178 מיליארד ש"ח בסוף השנה. הגידול לא כולל את פרויקט המחלבה, פרויקט W פריים, עיר הבהד"ים ופרויקטי האגירה השאובה בהם נאמד צבר ההזמנות בכ-2.5 מיליארד ₪. לטובה נציין גידול נאה בצבר בחו"ל.
אחר תאריך המאזן כאמור זכתה החברה (ביחד עם קבוצות מנרב ובינת) במכרז לתפעול והקמה של עיר הבהד"ים. היקף פעילות הבניה (בה אלקטרה שותפה בשיעור של 30%) מוערך בכ-2 מיליארד ₪ והיקף פעילות התפעול (בה אלקטרה שותפה בשיעור של 25%) מוערך בכ-5 מיליארד ₪ ל-22 שנים.
בשנה הקרובה החברה תשאף לקדם את הפרויקטים בייזום שיגדילו את הצבר, לבצע סגירה פיננסית בפרויקט אגירה שאובה, להתחיל שיווק קרקעות ברוסיה, לממש את בית אלקטרה ולהגדיל פעילות תפעול הנכסים.
החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד של 50 מש"ח (תשואה של כ-4.1%).