בפסגות מעריכים כי מבני תעשייה צפויה להציג הפסד למרות תוצאות תפעוליות טובות. להערכתם, תזרים המזומנים של מבני תעשיה יציב ובעל פוטנציאל צמיחה מפעילות ייזום כאשר הנכסים צפויים לשמור על שוויים. מניית מבני תעשיה זולה יחסית לאחר ירידות חדות בתקופה האחרונה, חדות משמעותית מהמתחרות. עם זאת יש לזכור כי בקרוב סביר כי המניות יוחלפו במניות של כלכלית ירושלים ולכן המניה תיסחר בהתאם ליחס ההחלפה שיקבע. הם ממליצים קניה במחיר יעד של 7.35 ש"ח. להלן תמצית הסקירה שפרסמו:
מבני תעשיה תפרסם את תוצאותיה לרבעון הרביעי ולשנת 2011 כולה ביום 20.3.2012. ה-NOI של החברה עלול לרדת במקצת ביחס לרבעון הקודם בשל עלויות תפעול גבוהות יותר בחו"ל בחורף וירידה קלה בשערי חליפין. הרבעון לא נכנסו נכסים חדשים והמדד הידוע ברבעון הקודם נשאר ללא שינוי.
קשה את היקף השערוכים. אנו סבורים כי יש יתכנו שערוכים חיוביים בישראל בעוד בחו"ל המגמה תהיה מעורבת. לאחר הפסדים גבוהים מאוד מניי"ע ברבעון השלישי, ברבעון הרביעי צפויים הפסדים קלים. בחברות כלולות אנו צופים כי רווחים ממירלנד יקוזזו עם הפסדים במונדון (בעיקר בשל שערי מטבע).
החברה צפויה להכיר ברווח של כ-8 מש"ח ממכירת קרקעות ורווחים קטנים ממסירת דירות בצור יצחק. ביטול הפחתת שיעור המס ל-18% והעלאתו ל-25% יוביל לרישום הפרשה חד"פ של 167 מש"ח וכפועל יוצא להפסד ברבעון. כלכלית ירושלים ומבני תעשייה הכריזו כי הן בוחנות מיזוג אשר צפוי להתרחש בחודשים הקרובים ולאחר פרסום הערכות שווי. המיזוג צפוי לחזק את הקבוצה כולה מבחינת ההון ומבחינה פיננסית וליצור סינרגיה בין הפעילויות.
ביצענו הערכת שווי מחודשת לחברה. מחיר היעד שאנו מגיעים אליו הינו 7.35 ₪, גבוה בכ-38% ממחיר המניה בשוק. הדיסקאונט הסחיר עומד על כ-29% (הענקנו שווי עודף לאחזקת החברה בכלכלית ירושלים ומירלנד).