מיטב בסקירת מט"ח שבועית: בשבוע האחרון איבד האירו מערכו 4.05% כנגד הדולר האמריקאי. מתחילת השנה נחלש בשיעור של 10.9% כנגד הדולר.
זה לא סוד, כי זה כבר תקופה ארוכה שאנו נוקטים בגישה שלילית כלפי האירו, לפיה המטבע האירופי צפוי להיחלש כנגד מטבעות הסחר המרכזיים בעולם, מפאת החולשה של הכלכלה האירופית, במיוחד ביחס לאמריקאית, ואכן כך קורה.
המשבר הפיסקלי הנגלה בכלכלה האירופית מביא לכדי עלייה ברמת התנודתיות של נכסים בשוקי ההון לחיפוש אחר מקלט (ראו את ה-UST...) ולירידה במחירי נכסים רבים בעולם. אולם, הואיל ובשוק המט"ח הכול נמדד באופן יחסי, אזי אם האירו נחלש, הדולר הוא המתחזק. באופן מוחלט, ברור שמצבה של הכלכלה האמריקאית רק מלהיות מאוזן. אולם, הוא הולך ומשתפר (ראו אינדיקטורים בפרק האג"ח) ולכן האופק נראה זוהר, הרבה יותר, כלפי הכלכלה האמריקאית ופחות כלפי האירופית.
מאוד ייתכן, כי הקמת קרן הסיוע ורגיעה בחזית היוונית\פורטוגזית\ספרדית, תביא להתחזקות של האירו. אולם, זו להערכתנו תהיה טקטית בלבד. כך, לאור ההתפתחויות האחרונות בשתי הכלכלות נראה כי האירו צפוי להמשיך ולהיחלש בשנים הקרובות.
מעבר לעובדה שתנאי הבסיס של האירו הם רעים מאוד גם השחקנים השוק מאמינים כי הדולר האמריקאי צפוי להתחזק. את זאת, ניתן להסיק לפי הפוזיציות הקיימות בשוק ורובן נוטה להניח התחזקות הדולר.
יתר על כן, השוק גם צופה כי פער הריביות בין הדולרית לאירו ילך ויתרחב, לטובת הדולרית. הדבר משפיע גם כן, להתחזקות הדולר האמריקאי.