דש בית השקעות בסקירה מאקרו כלכלית שבועית: תחום הנדל"ן בארה"ב מראה סימנים ממשיים של שיפור. מהנתונים שפורסמו בשבוע שעבר עלה שמכירות הבתים הקיימים המשיכו לצמוח, זה החודש השלישי ברציפות. מלאי הבתים למכירה ירד ב-9.2% בחודש דצמבר ומשקף 6.2 חודשי היצע בלבד, כמחצית מהנתון בישראל. עדיין כשליש מהעסקאות מתבטלות בגלל הבנקים שלא מאשרים את ההלוואות. גדלה כמות העסקאות שנעשות במזומן, כאשר משקיעים מהווים משקל גבוה בסוג זה של עסקאות. אנו ממשיכים להעריך כי ענף הנדל"ן יהיה הגורם המשמעותי בהתאוששותה של הכלכלה האמריקאית השנה. צופים שהבנקים יקלו את תנאי המשכנתאות, מה שיגביר בצורה ניכרת את כמות העסקאות בשוק הנדל"ן.
הנתונים הכלכליים שפורסמו בשבוע האחרון ע"י הלמ"ס היו סבירים, והצביעו על התייצבות ואף על שיפור במספר תחומים. הייצור התעשייתי צמח בחודשים האחרונים, אך הצמיחה כולה התרכזה בענפי ההיי-טק (ראו תרשים 1). כפי שראינו בנתוני סחר החוץ בשבוע שעבר, נרשם גידול ביצוא בענפים בהם יש השפעה מכרעת לחברת טבע ולמפעל אינטל. אנו מעריכים שעובדה זו באה לידי ביטוי גם בנתוני הייצור.
בדומה לחודשים הקודמים, נמשכות ואף מחריפות מגמות הפוכות במסחר הקמעונאי והסיטונאי. בשעה שמדד הפדיון במגזר הסיטונאי יורד כבר מספר חודשים, במסחר הקמעונאי נרשמה עלייה (ראו תרשים 2). עובדה זו עשויה להצביע על כך שרשתות המסחר הקמעונאי הורידו את רמת המלאים בציפייה לירידה נוספת בביקושים. במידה והביקושים הסופיים ימשיכו להיות יציבים או אף לעלות, צפוי גידול בפעילות הייצור בשוק המקומי ובמסחר הסיטונאי. נתוני הפדיון של ענף המסחר משקפים תמונה לסוף חודש נובמבר. לעומת זאת, נתוני דצמבר של פדיונות ברשתות השיווק ורשתות המזון, הצביעו על ירידה חדה במכירות. עדיין מוקדם מדי להסיק מסקנות לגבי הרעה בצריכה על סמך נתונים של חודש אחד.
לסיכום סדרת הנתונים הכלכליים במשק שפורסמו בתקופה האחרונה, ניתן לציין שבסך הכל המשק ממשיך להתרחב בקצב איטי יחסית, כפי שעלה גם מהמדד המשולב של בנק ישראל, שעלה ב-0.2% בדומה לחודשים הקודמים.