אדר עציוני, אנליסט הנדל"ן של מגדל שוקי הון מנתח את הודעת קבוצת עזריאלי מאמש (א’), לפיה לאור התנאים שהוצבו בפניה ע"י הרשות להגבלים עסקיים כתנאי לאישור רכישת קניון עיר ימים מידי אזורים ושיכון ובינוי, היא לא תשלים את רכישת הקניון.
עציוני מסביר ,"כבר בסקירות קודמות סברנו כי לאור המגבלות שהוטלו על מליסרון ברכישת השליטה בבריטיש ישראל, צפויים קשיים גם באישור העסקה הנוכחית, כאשר הודעה זו של רשות ההגבלים מביאה למעשה למציאות חדשה בשוק הקניונים בו שתי מובילות הענף (עזריאלי ומליסרון) אינן יכולות להתרחב יותר בישראל בתחום הקניונים ע"י רכישת נכסים נוספים, אלא ע"י יזום בלבד".
עציוני הוסיף, "באופן כללי, בהסתכלות על שוק הקניונים, עזריאלי איבדה כאן יתרון משמעותי, הודעת הרגולטור, משמעותה כי עודפי הנזילות הרבים של החברה לא יוכלו יותר לשמש לרכישות בתחום המרכזי שלה, אלא יצטרכו לנדוד ליזמות, לענף המשרדים, או להשקעות בחו"ל (סיכון גבוה יותר, להערכתנו)"
מבחינת אזורים, מדובר במהלומה כואבת, אך צפויה, כאשר החברה בנתה על התזרים מהמכירה לשירות צרכי החוב לשנה הקרובה. אין ספק כי החברה תזדרז למצוא קונה חילופי תחת עזריאלי, גם בהפחתת התמורה הצפויה.
מבחינת שיכון ובינוי, המשמעות הספציפית של העסקה פחות רלוונטית. אמנם היא צפויה לאבד את רווח ההון הגדול (כ-250 מ’ ₪) שהייתה אמורה להכיר בו בתוצאות Q4, אולם העסקה איננה קריטית להישרדותה ולכל היותר המכירה תדחה למועד מאוחר יותר. סביר להניח כי תנסה למצוא קונה אחר, או אפילו תרכוש את חלקה של אזורים ואז תנסה למצוא קונה לכלל הקניון. להערכתנו, מפת הרוכשים מצומצמת כיום ויש להניח כי תבוא הפחתה מסוימת במחיר המכירה, כפי שהערכנו בשמרנות במודל הערכת השווי האחרונה שפרסמנו לחברה.
אין ספק כי פתיחת הקניון הצפויה בקרוב, והשכרתו בתפוסה גבוהה (כ-71% בלבד כיום) יקלו על המכירה ועל המחיר שיתקבל.