מיטב: השבוע פורסם מחקר שנערך בבנק המרכזי האמריקאי ממנו עולה כי החולשה הנגלית בסקטור הדירות למגורים בארה"ב מקשה מאוד על שני מוסדות האיגוח Fannie Mae ו-Freddie Mac. לפי המסמך, שני גופים אלו עלולים לשאת הפסדים נוספים, עד אשר תחול ההתאוששות.
גופים אלו עדיין זקוקים לכספי משלמי המסים האמריקאיים בכדי לשרוד ולכן קיימת מתיחות גבוהה בין הצורך להציל אותם לבין ההון המושקע בהם. נזכיר כי ב-2008 החליט הממשל האמריקאי לגבות את איגרות החוב שהונפקו על ידי שתי הסוכנויות שהיקפן נאמד בתקופה זו ביותר מ-4 טריליון דולר.
הבעיה המרכזית של סוכנויות האיגוח היא שיעורי שמיטת החובות והעיקולים הגבוהים, עדיין, של המשכנתאות בארה"ב. אלו מקשים על שיקום הסקטור, במיוחד כאשר קובעי המדיניות האמריקאיים לא עושים מהלכים מיוחדים שמטרתם לעודד את הענף.
התמונה היא בהחלט לא פשוטה. מחירי הדירות בארה"ב היו בשיאם בשנת 2006. הירידה במחיר הביאה לכדי מחיקה של כ-7 טריליון דולר משווי הבתים האמריקאיים. כרבע ממשקי הבית מחזיקים במשכנתא שהיא גדולה משווי הבית שברשותם.
הבנק המרכזי האמריקאי ניסה לאשש את שוק הדיור על ידי הפחתת הריבית לרמה אפסית ובאמצעות רכישה של איגרות חוב מגובות משכנתאות. ה-Fed מחזיק כ-837 מיליארד דולר של MBS-ים. אך, גם כוחותיו של ה-Fed מוגבלים.
בתוך כך הגיעו בשבוע האחרון חדשות טובות מכיוון ריביות המשכנתאות כאשר הריבית על משכנתא ל-30 שנה ירדה לשפל של 3.91%. הריבית הממוצעת על משכנתא ל-15 שנים עמדה על 3.23%. ריביות אלו שמתנהגות בדומה להתפתחות האיגרת ל-10 שנים ואילך של ממשלת ארה"ב נהנות מהריבית הנמוכה בה. יחד עם זאת, ברור לנו כי רמת הריבית הנמוכה, לבדה, לא יכולה לאשש את שוק הדיור. השיפור שנרשם בשוק העבודה, אם תמשך, עשויה לעזור הרבה יותר.