לידר שוקי הון מתחילים בסיקור והמלצת קנייה לקמהדע. החברה עוסקת בפיתוח, ייצור, שיווק והפצה של תרופות מצילות חיים, אשר ברובן מופקות מפלסמת אנוש.
עיקר המיקוד העסקי של קמהדע הינו סביב מוצרי ה-AAT לטיפול בנפחת תורשתית, כאשר החברה פיתחה שני מוצרים בתחום: מוצר ה-AAT בעירוי המשווק היום בארה"ב במסגרת שיתוף פעולה עם Baxter, החברה השנייה בגודלה בשוק האמריקאי, ומוצר באינהלציה הנמצא בעיצומו של ניסוי קליני פייז 2/3 באירופה אשר צפוי להסתיים ב-2012-2013. נציין כי המתחרות של קמהדע לא הצליחו לפתח עד כה מוצר באינהלציה, כך שבמידה והמוצר של קמהדע יצליח, הדבר עשוי להקנות לה יתרון אסטרטגי ותחרותי רב ולמצב אותה כחברה מובילה בתחום.
צנרת המוצרים של קמהדע הינה עשירה וכוללת, נוסף למוצרי ה-AAT לטיפול בנפחת התרושתית, שני מוצרים לטיפול במחלות ריאות חסימתיות (התוויות נוספות ל-AAT), סיסטיק פיברוזיס וברונכיאקטזיס - שניהם לאחר שלב 2, ומוצר לטיפול בסוכרת נעורים, התוויה מסקרנת במיוחד, להערכתנו - בה התחיל ניסוי בדיקת היתכנות לפני מספר חודשים. החברה צפויה לפרסם את תוצאות הביניים של הניסוי בתחילת 2012 ותוצאות סופיות בסוף 2012.
להערכת לידר, התמחור הנוכחי של החברה בשוק, הנאמד בכ-570 מיליון ₪, כ-21 ₪ למניה, משקף בעיקר את השווי של מוצר ה-AAT בעירוי לטיפול בנפחת התורשתית ואת השווי של הפעילות הקיימת של החברה בתחום ההפצה, ואינו מגלם את האפסייד המהותי הגלום במוצר באינהלציה ובמוצרים הנוספים של החברה. אנו מתחילים את הסיקור בהמלצת קניה במחיר יעד של כ-33 ₪.