תגובתו של אלון גלזר, מנהל מחלקת המחקר בלידר שוקי הון, בהמשך לפרסום דו"חות בנק הפועלים: תשואה של 8.5%: בזמן שראינו במרבית הבנקים תוצאות חלשות מאד על רקע החולשה בשוק ההון, בנק הפועלים מצליח להציג תוצאות סבירות בהחלט עם תשואה על ההון של 8.5%, כאשר ניתן להוסיף בצד החיובי את העובדה שהבנק ממשיך לצמוח בפעילות לצד שמירה על רמת הוצאות סבירה.
אם מנטרלים את ההשפעות החד פעמיות, פועלים היה מציג רבעון של 10% - 11% על ההון, וזאת ברבעון בו ההפרשות גבוהות יחסית, ובסך הכל אפשר להיות מעודדים מנתון זה.
תיק ניירות ערך קטן ותיק אשראי במצב טוב יחסית: בשעה שהחששות שהמשבר הגדול מאירופה ימשיך לפגוע בבנקים, אנו מעריכים כי הבנק נמצא במצב טוב יחסית. תיק ניירות הערך קטן ועם פרופיל סיכון קטן, ולהערכתנו גם תיק האשראי במצב טוב יחסית, ואנו מניחים כי כל עוד לא נראה הרעה דרמטית במצב הכלכלה הישראלית ההפרשות לא יעברו את הרמה שראינו ברבעון הנוכחי בשיעור משמעותי, ונדגיש כי בעיננו תיק האשראי של המערכת הבנקאית טויב בשנים האחרונות.
במכפיל הון של 0.69 בנק פועלים זול: לדעתנו, גם אם לוקחים בחשבון פגיעה ברווחיות והפרשות גבוהות לחובות מסופקים ברבעונים הקרובים, וגם אם לוקחים בחשבון את העליה בדרישות הלימות ההון, בנק הפועלים ידע לייצר תשואה של לפחות 8% - 9% (גם בדרישות ההון החדשות), ובמצב זה, בנק הפועלים נסחר היום במחיר זול.
אנו מעדכנים מחיר היעד שלנו כלפי מטה, בעיקר בשל השינויים בדרישות ההון, וכמובן מאחר והסיכונים מסביב עלו, אבל עדיין, להערכתנו הבנק נסחר בפעם משמעותי מתחת לשוויו הכלכלי, ואנו ממליצים עליו בקניה עם מחיר יעד של 15 ₪.