פסגות: אתמול פרסמה חברת הבת של וילי פוד, ג’ וילי פוד אינט., דוח חלש ומתחת לצפי. החברה הציגה נסיגה של עשרות אחוזים ברווח התפעולי והנקי, על אף צמיחה נאה במכירות.
ההכנסות צמחו ב-7.1% מול רבעון מקביל. להערכתנו גידול בכמויות הנמכרות (בין השאר הודות לעיתוי החגים) פיצה על ירידת מחירי המכירה לרשתות השיווק.
הרווחיות הגולמית נשחקה משמעותית ל-24.7% משתי סיבות עיקריות: לחצים מצד רשתות השיווק להוזלות מחירים והשתתפות במבצעים. פיחות של כ-10% בשער החליפין שקל-דולר ללא יכולת לגלגל עלויות. היבוא בחברה מהווה כ-80% מהמכירות ורוב הקניות מתבצעות בדולר.
הוצאות אחרות בגין נכסים בלתי מוחשיים בחברה הבת "סלטי שמיר" יחד עם הירידה ברווחיות הגולמית, הובילו לשחיקה חדה ברווחיות התפעולית.
במבט קדימה: להערכתנו גם ברבעון הקרוב החברה תיאלץ להתמודד עם סביבה עסקית בעייתית ותציג שולי רווח נמוכים. לחברה תמהיל מוצרים גמיש ומחירים נמוכים ואטרקטיביים ביחס למותגים המובילים הצפויים לתמוך בתוצאות.
התגובה להאטה בשוק המזון תתבטא, בין השאר, בקידום מכירות תחת המותגים הפרטיים של הרשתות. כמו כן, מתבקשת בחינה מחודשת של מבנה ההוצאות השוטפות בחברה.
שורה תחתונה- החברה הציגה דוח חלש ומתחת לצפי. הלחץ מצד רשתות השיווק להוזלת מחירים והיעדר יכולת לגלגל עלויות, התבטאו ברווחיות נמוכה ובירידה חדה ברווח. ניכר כי השפעות המחאה החברתית עוד לא פגו ולהערכתנו החברה תציג תוצאות חלשות גם ברבעון הקרוב. אך לאור איתנותה הפיננסית והדיסקאונט הגדול, אנו מותירים המלצת קנייה למניה.