פסגות: אפריקה נכסים פרסמה השבוע את הדוח לרבעון השלישי והציגה הפסד של כ-26 מש"ח בשל עדכון שווי נכסי החברה והפרשה לתביעה משפטית
שערוכים: הרבעון בוצעו שערוכים מלאים לכלל נכסי החברה בארץ ובאירופה. בעוד שבישראל ובצ’כיה נרשמו העלאות שווי, חלה ירידה משמעותית בשווי נכס בוורנה שבבולגריה (לאור עזיבת שוכר) בקרקע מהותית בבוקרשט ובנכס בסרביה.
פעילות המגורים – התעוררות בלטביה: החברה מכרה ברבעון 32 דירות לעומת 35 דירות ברבעון הקודם. החברה הכירה בהכנסות של 16 מש"ח ורווח של 2.4 מש"ח. נציין לטובה כי עיקר המכירות נעשו בלטביה (12 יח"ד ועוד 9 דירות שנמכרו לאחר תאריך המאזן). בפולין נמכרו 9 דירות ובכך כמעט הסתיים המלאי.
מכירת פלורה: החברה מכרה לאטריום את קניון פלורה בפראג בו היא החזיקה בשיעור של 50% וקיבלה תזרים של 22 מ’ יורו. הרווח נרשם כבר ברבעון הקודם.
חזרה לייזום: לאחר שכבר התבשרנו על הקמת מבני משרדים ברומניה, צ’כיה וישראל ופרויקטים למגורים בוורשה ופראג החברה מדווחת כי היא עומדת להקים קניון בפלוישט שברומניה והשכירה בו כבר 60% מהשטח. כן עומדת החברה להקים פרויקט לוגיסטי באזור בו מחיר הקרקע נראה נמוך משמעותית ממחיר השוק. החברה פועלת להקמת נכסים נוספים.
יצוין כי החברה תצא בעדכון המדדים הקרוב ממדד נדל"ן 15 לאור הירידה בשווי השוק.
בשורה התחתונה: אפריקה נכסים נסחרת כיום בכ-30% מהונה העצמי. גם חברות אחרות הפועלות במזרח אירופה (GTC, אטריום) נסחרת משמעותית מתחת להון אך לא ברמה כזו. לאחר בדיקה מקיפה של הנכסים סביר כי לא נראה מחיקות משמעותיות שיצדיקו את מחיר המניה בשנה הקרובה. אנו שואבים עידוד מהגברת קצב הייזום.
על אף החשש מהמצב במזרח אירופה אנו סבורים כי מחיר המניה הינו נמוך מידי ואינו משקף את שוויה הכלכלי של החברה. מחיר היעד שלנו יורד מ-60 ₪ ל58 ₪ המשקף מכפיל הון של 76% והמלצתנו נשארת קניה.