החברה לישראל פרסמה הבוקר תוצאותיה לרבעון השלישי. פסגות: תוצאות חזקות של כיל קוזזו ע"י תוצאות חלשות של צים (כצפוי) בעיקר ובז"ן.
כיל הציגה תוצאות רבעוניות טובות בזכות רמת מחירים גבוהה בכלל פעילותה. עם זאת חולשה יחסית הצפויה בביקוש לדשנים באירופה ודרום אמריקה עשויים להעיב על התוצאות בעתיד הקרוב.
בז"ן פרסמה דוחות חלשים אשר הסתכמו בהפסד. מגזרי הזיקוק, הפולימרים והסחר הציגו הפסד תפעולי. הסביבה העסקית הקשה מתאפיינת במרווחי זיקוק נמוכים כאשר גם פעילות הפולימרים, לאחר תקופה של מרווחים גבוהים נסוגה באורח דרמטי.
צים: בהתאם למגמות השליליות בענף הציגה גם צים הפסד אשר הסתכם ב-63 מ’ דולר וכלל הכנסות אחרות בסך 28 מ’$.
הרבעון השלישי הינו החזק ביותר מבחינה עונתית, אך השנה לאור עודף ההיצע בשוק לא הצליחו החברות להעלות תעריפים. תעריף ההובלה של צים נשאר זהה לזה של הרבעון השני וירד בקרוב ל-10% לעומת הרבעון המקביל. היקף ההובלה דווקא עלה ב-9%. ירידת התעריפים לצד עליה חדה בהוצאות הדלק הובילה לרישום הפסד גולמי של 57מ $.
לאור המצב הקשה של הענף ודרישות המלווים החליטו החברה לישראל ובעל השליטה להפעיל את רשת הביטחון ולהזרים לצים 50מ’ דולר כל אחד. צים הגיע להבנות עם בנקים לגבי שינויי אמות מידה פיננסיות כך שלא ידרשו פרעון של החוב בשנה הקרובה. צים מגבשת תוכנית עסקית חדשה אשר תכלול בין היתר שינוי במבנה החוב וההון של החברה.
אינקיה הציגה שיפור נאה בהכנסות וב EBITDA לעומת הרבעון המקביל וירידה ביחס לרבעון השני בשל עונתיות.
בשורה התחתונה: החברה לישראל חותמת רבעון עם רווח גבוה בעקבות תוצאות כי"ל. תוצאות צים, על רקע המצב הקשה בענף מעבידות ויעיבו על התוצאות בעתיד הקרוב. עם זאת אנו ממליצים בהמלצת קניה לאור דיסקאונט סחיר גבוה מאוד והשפעה שולית של צים על השווי (כאשר התחשבנו גם בהזרמות כספים נוספות ע"י החברה לישראל לצים).
נציין לטובה את הגיוס של בטר פלייס שכלי הרכב שלה יסעו בכבישי ישראל ודנמרק בשנת 2012 ואת ההתקדמות בפרויקטים של IC POWER.