הוט פרסמה אמש (ד’) את תוצאות הרבעון השלישי ומיטב מנתחים את הנתונים.
מכירות הטלוויזיה הרב ערוצית- צמחו ב- 1.6% ביחס לרבעון השני, הצמיחה נובעת מעליה ב-ARPU לרמת שיא של 217 ₪, לעומת 214 ₪ ברבעון השני. כמות המנויים נותרה על 890 אלף כמו ברבעון השני. שוק הטלוויזיה הרב ערוצית כבר מספר שנים אינו צומח במונחי מנויים ומנוע הצמיחה העיקרי של הוט ויס הינו הגדלת ההכנסות משירותים נלווים (כגון VOD) מלקוחות קיימים.
מכירות תחום התקשורת- צמחו ב-1.2% ביחס לרבעון השני, כאשר צמיחת המנויים הייתה נמוכה ביחס לתחזיות שלנו ועמדה על 5,000 בתחום האינטרנט ו-4,000 בתחום הטלפוניה הקווית. קצב הגידול הנמוך יחסית במספר מנויי הטלפוניה הפנים ארצית הינו מקביל לגיוס המנויים החיובי של בזק תקשורת קווית ברבעון הנוכחי.
סך מכירות- סך הכל צמחו ההכנסות של הוט ברבעון השלישי ב-1.5% ביחס לרבעון השני.
רווחיות: ה-EBITDA של הוט נמוך ביחס לצפיות שלנו כתוצאה מעונתיות בהוצאה על תוכן והוצאה גבוהה על שיווק ופרסום. מרווח ה-EBITDA הינו 40.6% והוא נמוך ביחס למרוח ה-EBITDA ברבעון השני שעמד על 42.7%.
השקעה ברכוש קבוע: למרות הירידה ב-EBITDA, תזרים המזומנים החופשי של הוט ברבעון ממשיך לצמוח בגלל השקעה נמוכה ברכוש קבוע בשיעור של 96 מיליון ₪, לעומת 135 מיליון ₪ ברבעון השני ו- 135 מיליון ₪ ברבעון המקביל. ההשקעה ברכוש קבוע ברבעון הנוכחי אינה מייצגת ואנו מעריכים גידול מהותי בהשקעות ברבעון הרביעי לרמה של 200 מיליון ₪.
הרווח התזרימי של הוט בנטרול ההשקעה ברכוש קבוע ( EBITDA-CAPEX) עומד ברבעון על 243 מיליון ₪ לעומת 217 מיליון ₪ ברבעון השני ו-170 מיליון ₪ ברבעון המקביל.
רכישת מירס: עסקת הרכישה של חברת הסלולר מירס אושרה על ידי האסיפה הכללית של בעלי המניות וכן התקבל אישור לביצוע העסקה מטעם משרד התקשורת והממונה על ההגבלים העסקיים. הוט מציינת בדוחות כי היא מצפה שהעסקה תיסגר במהלך חודש נובמבר 2011.
רבעון 4: אנו מניחים ברבעון 4 מגמות דומות עם סטגנציה בכמות מנויי הטלוויזיה, גידול מתון בכמות מנויי האינטרנט והטלפוניה, צמיחה של 1% בהכנסות ביחס לרבעון השלישי, מרווח EBITDA של 42.8% וגידול בהשקעה ברכוש קבוע ל-200 מיליון ש"ח.
שורה תחתונה: בשנים הקרובות צפוי תזרים המזומנים של הוט להיפגע כתוצאה מן ההשקעה ברשת ה-GSM החדשה. יחד עם זאת, אפשרויות הצמיחה של הוט הינן הגבוהות ביותר מבין ארבע קבוצות התקשורת ובהסתכלות קדימה הוט צפויה להגדיל את נתח השוק שלה מתוך סך שוק התקשורת כתוצאה מכניסה לשוק הסלולר ולשוק ה-ISP.