פסגות: גב ים פרסמה תוצאות טובות לרבעון השלישי ברמה התפעולית. הצמיחה ב NOI לעומת הרבעון השני, נובעת מאכלוס שטחים פנויים בפארק מת"מ וכן עליית מדד. הפער מהתחזית נובע מכך שהנחנו כי המבנה החדש בהרצליה החל להניב.
לאחר שערוכים ניכרים ברבעון השני, כצפוי, לא ביצעה החברה הערכות שווי חדשות. שערוך בוצע בעיקר בקרקע בקיסריה.
לאחר שבחודש אוגוסט דיווחה החברה על מכירת 177 יח"ד בפרויקט החדש בחיפה (מתוך 280 יח"ד שהוצעו למכירה) תוך 7 חודשים בלבד, ברבעון האחרון מורגשת, כצפוי, האטה והחברה מכרה 15 דירות נוספות בלבד.
החברה מציינת כי בענף הנדל"ן המניב ניכרו בתקופת הדוח, במרבית איזורי הפעילות, ביקושים לשטחי משרדים, תעשיה ולוגיסטיקה. דבר שהתבטא ביציבות מחירים ושמירה על תפוסות גבוהות. לדברי החברה ההיצע והביקוש נפגשים בנקודה טובה.
לאחר השלמת המרכז בהרצליה צפון, לחברה כיום פרויקט בהקמה בחולון (המבנה הראשון מתוך ארבעה) בו טרם השכירה שטחים. בקרוב יחל פיתוח פרויקטיים בהרצליה פיתוח ופארק מת"מ. לאחרונה נרכשה קרקע המיועדת לבניית פארק הייטק בבאר שבע. בהיקף של כ-20 אלף מ"ר.
החברה מעדכנת כי העלאת מס החברות ל-25% תגרום לגידול העתודה במס בסך של כ-130 מש"ח, מתוכם כ-100 מש"ח מיוחס לבעלי המניות.
בשורה התחתונה: דוח טוב גב ים המעיד על המשך צמיחה בהכנסות מנכסים זהים. בעקבות הדוח העלנו את מחיר היעד מ-885 ל-896, גבוה בכ-15% ממחיר המניה. מתחילת השנה הניבה מניית החברה תשואת יתר על ת"א 100 של כ-13% ובהחלט ניתן להגדיר את החברה (ולמעשה את כל סקטור) כדפנסיבי, מה שבולט בעיקר על רקע שוק תנודתי. אנו רואים גב ים החזקה טובה לטווח ארוך בזכות נכסים איכותיים, פעילות ייזום טובה, יציבות פיננסית ותשואת דיבידנד גבוהה. עם זאת על רקע צמצום הדיסקאונט אנו מורידים המלצתנו להחזק.