בית ההשקעות מיטב ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.
הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת) המהוות כשליש מתעשיית קופות הגמל וההשתלמות, יציגו באפריל 2010 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת שלילית בטווח של כ – 0.7%- עד 0.9%.- תשואות צפויות אלה מייצגות גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר מדד מיטב של כלל קופות הגמל אמור להציג תשואה משוקללת שלילית של 0.8%.
העליות המתונות שנרשמו בשוק איגרות החוב הממשלתיות הן המקור היחיד שהשפיע לחיוב על תשואות הקופות החודש. לעומתן, הירידות הקלות בשוק אגרות החוב הקונצרניות השפיעו לשלילה על תשואות הקופות החודש, כמו גם הירידות החדות הרבה יותר שנרשמו בשוק המניות המקומי.
באיגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה מגמה חיובית כאשר מדדן עלה ב-0.6%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שמדד האג"ח הצמודות הקצרות לטווח של 0–2 שנים עלה ב-0.3%, האיגרות לטווח של 2-5 שנים עלו בשיעור של 0.4%, איגרות לטווח של 5–10 שנים עלו בשיעור הגבוה ביותר של 1.1%.
מדד איגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה החודש ב- 0.2% בלבד, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0–2 שנים עלו ב-0.4%, השחרים לטווח של 2–5 שנים עלו ב-0.3%, והשחרים לטווח של 5 שנים ומעלה נותרו ללא שינוי. המק"מים עלו ב- 0.2% ואילו והגילונים נותרו ללא שינוי.
האפיק הקונצרני רשם החודש מגמה מעורבת, אך בעיקר שלילית. בעוד מדד התל בונד 20 אמנם עלה ב-0.2%, אך מדד התל בונד 40 ירד ב-1.0% ומדד התל בונד 60 ירד ב- 0.4%. גם איגרות החוב הלא מדורגות השיגו תשואות שליליות מתונות החודש.
שוק המניות בישראל ירד החודש.
מדד ת"א 25 ירד ב-5.3%, מדד ת"א 100 ירד בשיעור דומה של 5.0%, מדד ת"א 75 ירד בשיעור של 3.2% ומדד יתר 50 ירד בשיעור של 3.8%. זה היה, כאמור, המקור העיקרי של הפסדי קופות הגמל החודש.
לעומת שוק המניות המקומי, ביצועי שוקי המניות בחו"ל היו טובים יותר. מדדי המניות באירופה ירדו אמנם, אך בשיעורים מתונים מזה של ת"א, ומדדי המניות בארה"ב עלו בין 3% לקרוב ל-5%.
סיכום מתחילת שנת 2010 : תשואה חיובית נאה מאוד
השליש הראשון של 2010 מצביע על תשואה חיובית נאה מאוד, גם אחרי הירידה הקלה באפריל. זאת, בעיקר תודות לשוק המניות, אך גם תודות ולשוק איגרות החוב הקונצרניות ולשוק איגרות החוב הממשלתיות. מתחילת השנה, תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה חיובית משוקללת של 3.3%.
השליש הראשון של שנה זו ממשיך את העליות משנת 2009. שוק המניות הניב תשואות חיוביות, כאשר מדד ת"א 25 עלה בשיעור של 1.7%, מדד ת"א 100 עלה בשיעור של 3.1% ומדד ת"א 75 עלה בשיעור חד של 10.2%.
איגרות החוב הקונצרניות עלו גם הן: תל בונד 20 עלה ב- 4.1% ומדד תל בונד 40 עלה ב-4.5%. איגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בכ-10%.
איגרות החוב הממשלתיות המשיכו את המגמה החיובית. האיגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו ב-2.4%, ואיגרות החוב השקליות (שחרים) עלו בשיעור של 2.4%.