בנק ישראל הוריד את הריבית במשק מ-3.25% ל-3%, בניגוד לרוב ההערכות המוקדמות, כולל ההערכות שלנו. זו הפעם הראשונה שהריבית יורדת מאז מרס 2009, כשהמשבר בעולם היה בעיצומו.
כך קורה שמדד יולי ירד 0.3% והפתיע כלפי מטה, אך הריבית לא השתנתה, ואילו מדד יולי עלה 0.3% והיה גבוה מהמשוער, אך הריבית הורדה. הדבר מצביע, להערכתנו, על דאגה ניכרת בבנק ישראל לגבי המצב במשק.
בנק ישראל אכן מציב בראש רשימת הגורמים להחלטה את התפנית לרעה במשק העולמי. כפי שכתבנו הבוקר, נושא זה הולך ומגביל את בנק ישראל בהתאמת הריבית לרמה המתיישבת עם קצב הגידול הנוכחי בפעילות הכלכלית ובמדדי המחירים.
בנק ישראל כותב בדרך כלל כי החלטותיו הנוכחיות והבאות תיקבענה לפי גורמים נוספים, לרבות קצב האינפלציה בארץ והתפתחות שערי החליפין, אך בהודעתו הנוכחית ההסברים מתמקדים קודם כל במצב בחו"ל ובכך שמאזן הסיכונים לפעילות הן בארץ והן בחו"ל שלילי. היעדר אזכור ישיר של הפיחות המהיר בשער השקל כנגד הדולר בחודשיים האחרונים די בולט, אם כי בעקיפין בנק ישראל רומז לכך כשהוא מציין את יתרות המט"ח הגבוהות העומדות לרשותו.
במיקום משני בחשיבותו מוזכרת האינפלציה ונכתב כי הקצב שלה בששת המדדים האחרונים וכן ההערכות לגבי 12 החודשים הבאים נמצאים בתוך יעד האינפלציה. נראה כי נושא זה מטריד פחות את בנק ישראל, אך ראוי להזכיר כי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה דווחה היום על כך שבחודש יולי עמד שיעור הבלתי מועסקים על 5.4% בלבד והדבר משקף פער תוצר מצומצם ביותר, כך שבנק ישראל לא יוכל להקל ראש בנושא זה במבט קדימה. גם התלות בהתפתחויות בשוקי הסחורות בעולם תהיה מעתה גבוהה יותר.
לגבי שוק הדיור, אין שינוי: בנק ישראל מעריך כי במהלך השנה הקרובה העלייה במחירי הדיור תואט.
האומדן לקצב השינוי במדד המחירים לצרכן בארבעת הרביעים הבאים הונמך מ-2.5% בהודעה הקודמת ל-2.3% כעת, שינוי די מינורי, כמו גם השינוי בריבית, שלהערכת בנק ישראל תסתכם ב-3%, נמוך ב-0.3 אחוז בלבד מההערכה הקודמת ושווה לרמתה החדשה של הריבית.
באופן חריג למדי, בנק ישראל מדגיש בסיפא כי המשק הישראלי איתן והדבר משתקף בהתרחבות הכלכלית, בתעסוקה הגבוהה, במערכת הבנקאית החזקה, ביתרות המט"ח הגבוהות, בירידת נטל החוב וכמובן בהעלאת דירוג האשראי של ישראל.
לנוכח השינוי המינורי בלבד בהערכות לגבי השינוי בגובה הריבית ובמדד המחירים לצרכן ודווקא על הדגשת איתנות המשק בסיפא, הפחתת הריבית כעת מצביעה לדעתנו על דאגה ניכרת לגבי מצב המשק בבנק ישראל.