מדוע בנק ישראל לא צריך להוריד מחר את הריבית?

התייחסות של אורי גרינפלד, כלכלן המאקרו של פסגות בקשר עם הריבית: מדוע בנק ישראל לא צריך להוריד מחר את הריבית?

תחזית הצמיחה עודכנה ל-3.2%. זו אמנם נמוכה יותר מהתחזית הקודמת אך עדיין רחוקה ממיתון. ע"פ בנק ישראל פוטנציאל הצמיחה של המשק הישראלי עומד על קצת פחות מ-4% כך שזהו בהחלט קצב צמיחה סביר והריבית במשק מתאימה לו.

ציפיות האינפלציה לטווח הקצר סביב מרכז היעד וגבוה ממנו בטווחים הבינוניים-ארוכים.

השווקים מתמחרים ריבית של 3% בעוד שנה. גם ע"פ מחלקת המחקר של בנק ישראל זו הריבית שתשרור במשק שנה מהיום. מאידך, הורדת הריבית ברבע אחוז בלבד חסרת משמעות. במקרה של התממשות התרחישים השליליים בעולם (משבר פיננסי באירופה, גלישה למיתון בארה"ב) בנק ישראל יצטרך להוריד את הריבית נמוך יותר באופן משמעותי. אנו מעריכים כי עדיין מוקדם מדי להתחיל בתוואי הורדות הריבית וכי בנק ישראל יעדיף לשמור תחמושת למקרה של הרעה בסביבה הכלכלית.

אנו מעריכים שהריבית תוותר ברמה של 3.25% ב- 12 חודשים הקרובים.