בנק אגוד בעדכון הערכת שווי דלק רכב - מחיר היעד יורד ל- 40.5 שקל (לעומת 43 בעבודה הקודמת) וההמלצה מעודכנת ל"קניה". אנו משתמשים במודל D.C.F. להיוון תזרים המזומנים התפעולי בניכוי מס והתחייבויות פיננסיות, ל- 15 שנה בשיעור היוון של 9.5%. הסיבות להורדת מחיר היעד הן העלאת שיעור ההיוון מ- 9.2% בעקבות צפי להגברת המינוף של החברה (או הקטנת הדיבידנד) למימון רכישת קמור מוטורס וכן התנודתיות בשווקי המניות. גורמים נוספים להורדת המחיר הם זינוק נוסף בשער הין המשפיע על שולי הרווח הצפויים וכן התגברות הסיכוי לעצירת מהלך הפחתת שיעורי מס החברות.
על אף הקשיים שחווה החברה בהווה, אנו לא ממהרים להספיד אותה כאשר עליה לעבור את תקופת ההסתגלות לתנאי השוק החדשים. החל מספטמבר מכירותיה עשויות להתרענן מהגעתה של הפורד פוקוס החדשה. בטווח הארוך מחירי השוק של דלק רכב עשויים להתגלות כמחירי קניה טובים כאשר הפער בין מחיר היעד למחיר השוק משאיר מרווח טעות סביר שיותיר את הקניה כדאית. החברה נסחרת היום בשוק במכפיל 7.5 ובמכפיל 8.3 על הרווח הצפוי ל- 2011, מכפילים נמוכים אפילו לעומת המכפילים ההיסטוריים לפיהם דלק רכב נהגה להיסחר בעבר(בין 9-10). כתבנו בעבודה הקודמת על המלצה לאסוף המניה בהדרגתיות ואנו ממשיכים להמליץ לנקוט באסטרטגיה זו עקב התנודתיות בשווקים והסיכונים הקרובים שדלק רכב חשופה אליהם.