סקירה בנושא: דולר-שקל והצד החברתי של המשבר הכלכלי המתחדש מאת מחלקת המחקר של FXCM: האם מקרה הדבר שראינו בחודשים האחרונים מהומות משנות משטר במזרח התיכון, יצירת תנועת "מסיבת התה" בארה"ב, הפגנות ביוון ובספרד, והתקוממות מעמד הביניים אצלנו? כנראה שלא. מאז עלייתם של מנהיגים מדיניים-כלכליים הדוגלים בשוק חופשי, גלובליזציה, ו"היד הנעלמה" בשנות השמונים (כמו רונלד רייגן, מרגרט תאצ"ר, ואחרים), לא ראינו גל כה נרחב של חוסר שביעות רצון מן השיטה הקפיטליסטית.
מדוע? מה גרם עכשיו לשינוי באווירה, ולחוסר הסבלנות של שכבות כה רבות באוכלוסיית העולם? התשובה נעוצה כמובן במשבר הכלכלי-פיננסי שהעולם חווה מאז 2000. כן, אמרנו 2000, ולא 2007, כי שם, כאשר התפוצצה בועת ההיי-טק החל הכול.
אז, היה המעשה הראשון של ניסיון כיסוי הבעיה של ירידת ערך נכסים פיננסיים (קריסת הנאסדק) על ידי הזרמות והדפסות של כסף יש מאין. מעשיו של אלן גרינספן נראו אז כגאוניים, אבל בדיעבד אנו יודעים שהוא יצר בהורדת הריבית האדירה, והממושכת, את אחת הסיבות העיקריות לבועת הנדל"ן שהתפוצצה ב-2007.
מאז 2000, ובמיוחד מאז 2007, "פתרון" זה הפך להיות העיקר אצל קובעי המדיניות: הגדלת החוב כדי לכסות על החוב! העניין הוא שהכסף החדש הלך תמיד, והולך גם עכשיו לצד הפיננסי של המערכת ויוצר, בין השאר גם לחצים אינפלציוניים במוצרי היסוד. זאת כאשר המיתון בייצור ובתעסוקה אינם משתפרים.
כך נוצרת סטגפלציה, וכך הולך ופוחת אט אט כוח הקנייה של מעמדים הולכים בחברה. בתוניס, ומצרים מחיר הפיתה היווה את הטריגר, אבל בספרד ובישראל מעמד הביניים מדבר על המערכת הכוללת הנמצאת תחת הכותרת של "צדק חברתי".
יתר על כן, יש לשער שחוסר שביעות הרצון בעולם ילך ויגבר ככול שקובעי המדיניות יתחילו לטפל במהות הבעיה, החוב, ויפסיקו לדחות אותה. צנע, וקיצוצים אפילו במינון מזערי, רק יחמיר את התחושה שהכסף הגדול תמיד הולך להציל את ה"בנקאים" ולא את אלה הסובלים מטה. דוגמא מדהימה לכך ראינו בבריטניה, המדינה היחידה באירופה שהעזה להיכנס למסלול אמיתי של טיפול בחוב.
ומה עם הדולר בכול הסיפור? הוא פשוט נע ונד על פי מה שכל נכסי הסיכון עושים, אבל בקורלציה הפוכה כמובן. היום הדולר אצלנו מתממש ב-1% לאור העליות היפות במניות באירופה ובעולם. טכנית, צפינו זאת כאשר אמרנו שאי הצלחה לפרוץ את 3.55 תביא לירידה עד 3.45. עוד לא הגענו לשם אבל נראה שבמסגרת התיקון הטכני העולה במניות יש סיכוי טוב לכך.