"בנק ישראל צריך להעלות את הריבית פעם נוספת בחודש הבא באופן מידי ב0.25% לרמה חדשה של 3.5% וחבל של בחר לעשות זאת ביולי. באשר למסחר במטבע המקומי, אנו מעריכים שהשקל יתחיל להתחזק אל מול הדולר לאחר שנעצר ב-3.58 שקלים". כך סבורים אלי בן-דוד ושי זקהיים, אנליסטים בכירים בבית ההשקעות הבינלאומי USG Capital.
זירת המסחר התאפיינה בשבוע שעבר בתנודתיות מוגברת והעצבנות הייתה ניכרת בשווקים כאשר השקל נסחר בהתאם למגמה של הדולר בעולם בעיקר אל מול האירו. השקל נסחר בשבוע שחלף בירידות חדות אל מול הדולר עקב האי וודאות בעולם אך נבלם ברמה של 3.58 שקלים לאחר שהפד האמריקני הודיע מפורשות על השארת הריבית הנוכחית לתקופה ממושכת עד ל- 2013 ובכך מסמן לנו שבטווח הבינוני והארוך הדולר ימשיך להיחלש בעולם ויתמוך בצמיחה שנפגעה קשות,בנוסף הפד מנסה להרגיע את חששות המשקיעים מפני אפשרות גלישה למיתון נוסף .
באשר למסחר במטבע המקומי אנו מעריכים שהשקל יתחיל להתחזק אל מול הדולר לאחר שנעצר ב-3.58 שקלים עקב ההודעה המפורשת של הפד בכך שיותיר את הריבית ברמה אפסית עד לשנת 2013 למרות האי וודאות בשוק הישראלי למצב החברתי כלכלי כאשר המחאה ממשיכה להתגבר ויש לחץ גבוה על השקל מגורמים מקומיים. בנוסף, אנו מעריכים כי השקל צפוי להמשיך ולהיסחר בתקופה הקרובה בהשפעת המסחר בדולר בעולם ובשווקי המניות כאשר במידה ותשואות האג"ח האמריקאיות יעלו משמעותית אנו נראה ירידה חדה בדולר בעולם ובעקבות כך השקל יקבל רוח גבית חזרה לרמות 3.40 שקלים.
באשר לריבית, על בנק ישראל להעלות פעם נוספת בחודש הבא באופן מידי ב0.25% לרמה חדשה של 3.5% וחבל של בחר לעשות זאת ביולי כאשר הגורם המרכזי לעלייה מוסבר בסביבת המחירים הגבוהה 4.2% ובכך לא מותיר ברירה לנגיד אלא להילחם באינפלציה. בנוסף, עוד נציין, שקצב עליית מחירי הדירות ממשיך להיות גבוה כאשר ברבעון השני עלו בעוד 1.6% ובכך קצב העלייה ב-12 החודשים האחרונים ממשיך להמיר כלפי מעלה ומסתכם ב15.3% ועל בנק ישראל להמשיך להילחם בסביבת המחירים הגבוה בדיור.
עלייה נוספת בריבית תתרום להתמתנות במחירים ובנוסף תשלול היווצרות של בועה מתנפחת בשוק הדיור בהמשך השנה.
להמשך הדרך, אנו מעריכים שהריבית תמשיך להעלות באופן הדרגתי עד סוף השנה בעוד 0.5% - 0.25% לרמה של 4%-3.75% בסיכום שנתי כאשר הריביות הנמוכות בעולם בעיקר בארה"ב ואירופה מונעות לעת עתה מבנק ישראל לחזור לרמות ריבית נורמאליות במשק והן צפויות להישאר כך גם בחודשים הבאים.
כעת באופן מפורש מהפד האמריקאי אנו לא צפויים לראות תפנית במדיניות המוניטארית (העלאת ריבית )בארה"ב עד שנת 2013 ובעקבות כך השקל ימשיך לקבל רוח גבית בעולם ובין הגורמים ניתן למנות את הכלכלה היחסית יציבה בישראל, הציפיות להמשך העלאות ריבית נוספות עד סוף השנה בישראל ובעקבותיהן המשך הרחבת פערי הריבית השקלית לריבית הדולרית שנותן סיבה מספקת למשקיעים להמשיך ולתמוך במטבע על אף ביטול פטור ממס על רווחי מק"מ למשקיעים זרים .
באשר לאינפלציה השנתית שנמצאת על 4.2% מעל יעד הגבול העליון של יעד יציבות המחירים שקבעה הממשלה שעומד על 3% שנתי אנו מעריכים שלעת עתה היא נמצאת בפסגה והיא צפויה להתמתן ולרדת חזרה ליעדים שקבעה בנק ישראל עקב התמתנות בציפיות האינפלציה להמשך והשפעתם צפויה לבוא לידי ביטוי בהמשך השנה.
אנו לא צופים תפנית חדשה במסחר במטבע המקומי וכעת השוק ימשיך לתמחר אי העלאת ריבית בארה"ב עד שנת 2013 ולאור כך שעדיין נתוני צמיחה טובים בישראל תומכים בהמשך מגמת התחזקות השקל ולאור ציפייה להמשך התרחבות פערי הריבית בין ישראל לארה"ב אנו מעדכנים את התחזית שלנו להמשך הדרך בשער הדולר- שקל הם תוך 3 חודשים 3.300שקלים ותוך שישה חודשים 3.250 שקלים לגבי האירו אנו מעדכנים את התחזית וכעת תוך 3 חודשים 4.95 שקלים ותוך 6 חודשים 4.85 שקלים.