דלק רכב צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון השני ב 16 באוגוסט. בפסגות צופים תוצאות חלשות יחסית אשר יתאפיינו בנסיגה חדה במכירות וברווח התפעולי לצד ירידה מתונה ברווח הנקי בעקבות הוצאות מימון גבוהות במיוחד אשתקד.
עקב חולשה מתמשכת במסירות, החרפת התחרות וחששות מפני האטת קצב צמיחת פעילות המשק על רקע המגמות בכלכלה העולמית והסערות בשוקי ההון, אנו מעדכנים את מודל הערכת השווי ומורידים את מחיר היעד ל 36.1. עם זאת אנו מותירים את המלצת תשואת השוק.
הפעילות ברבעון ביחס למקביל אשתקד, התאפיינה בנסיגה חדה במסירות הרכבים (30%-) בניגוד להמשך המגמה החיובית בשוק (8%). כפועל יוצא ירד נתח השוק לכ 13% לעומת כ 21% אשתקד. הירידה החדה במסירות ואובדן נתח השוק נרשמו בשני מותגי החברה. מדגמי מאזדה נמסרו 5,743 רכבים (30%-) ומדגמי פורד נמסרו כ 2,033 רכבים (28%-).
ברמת הרווחיות הגולמית אנו צופים יציבות ביחס לרבעון הראשון אולם שחיקה חדה ביחס לרבעון המקביל אשתקד.
בעקבות הפסדי הון בגין ההחזקה במניות פורד והתחזקות קלה של הין היפני אנו צופים הוצאות מימון בהיקף של כ 11 מיליון ₪ וזאת לעומת כ 92 מש"ח אשתקד (בעקבות פיחות חד בשער השקל ביחס ליין).
הרבעון השלישי החל ברגל שמאל. ברמת המסירות חלה ביולי נסיגה של כ 22%. בנוסף ההתחזקות הדרמטית של היין היפני והירידות החדות במניית פורד עלולים לגרור הוצאות מימון גבוהות ולהוביל להפסד בכלל הרבעון.
ביולי הודיעה החברה על כוונתה לרכוש את קמור מוטורס תמורת כ 253 מש"ח. הרכישה פותחת אופקי פעילות חדשים ועם זאת המחיר נראה לא זול ובוודאי לאור רמות התמחור בשווקים לאחרונה. טרם הושלמה העסקה ובכוונתנו לתת התייחסות מקיפה עם השלמתה תוך הבנת אסטרטגיית הפעילות ופוטנציאל ההתייעלות הגלום בפעילות הממוזגת.
שורה תחתונה- דלק רכב נאלצת להתמודד עם סביבה עסקית מאתגרת: שינוי טעמים על רקע עלייה במחירי הדלק ורגולציה אשר ביטלה את הטבת המס הגלומה ברכבי הליסינג, נחיתות מטבעית, החרפת התחרות ועלייתן של מתחרות דומיננטיות חדשות. גם החששות מפני האטת פעילות הכלכלה העולמית והסערות בשוקי ההון מעלים סימני שאלה כלפי העתיד.