”הוזלת המע”מ מ- 16%- ל- 15% משמעותה ירידה של 0.25% במדד הכללי”

על פי תחזיותינו, צפוי מדד יולי לעלות בכ- 0.3% . הסעיף העיקרי שצפוי לתרום לעליית המדד הוא סעיף הדיור כשמנגד צפויה ירידה במחירי ההלבשה וההנעלה.

מדד אוגוסט צפוי לעמוד על 0.5% , והוא יושפע בעיקר מעליית סעיף הדיור, המזון, וסעיף החינוך התרבות והבידור. בהמשך להערכותינו הקודמות ובהינתן התחזית למדדי יולי-אוגוסט, אנו מצפים שבחודשים הקרובים ימשיך שיעור האינפלציה להיות מעל חלקו העליון של טווח היעד כשלקראת סוף השנה ישוב ויתכנס חזרה. אנו צופים כי בשנת 2011 כולה שיעור האינפלציה יסתכם סביב הטווח העליון של היעד.

השפעת המחאה הציבורית על מדדי המחירים:

השפעות ישירות: מבלי להתייחס להיבטים החברתיים של המחאה הציבורית, להלן ניתוח ההשפעה הישירה על מדדי המחירים של הצעדים שכבר ננקטו בעקבותיה:

.1 שמירה על רמת מחירי הדלקים בחודש אוגוסט ללא שינוי – מחירי הדלקים היו צפויים לעלות בכ- 31 אגורות לליטר, כלומר ייקור של כ- 4.3% במחיר הדלק. על פי החישובים שלנו, במידה וצעד זה לא היה ננקט, השפעה על המדד הכללי הייתה כ- 0.1%.

.2 הקפאת העלאת תעריפי הארנונה והמים– הארנונה מהווה כ- 24% מסעיף אחזקת הדירה ומחירי המים כ- 11% . ביחד הם מהווים כ- 3.3% מהמדד הכללי. על פי התחזיות, הקפאת תעריפי הארנונה בחודשים הקרובים וההחזרים הצפויים בחשבון המים ישפיעו בכ- 0.1%.

השפעות אפשריות – ניתוח רגישות לתרחישים שונים:

.1 הורדת מע"מ ב- 1% - הוזלת המע"מ מ 16%- ל 15%- כלומר, שיעור שינוי של 0.862% תשפיע רק על חלק מסעיפי המדד. בהתחשב בכך שכ- 70% מסעיפי המדד הם סעיפים שלא חל עליהם מע"מ שכירות, פירות וירקות, מסים והיטלים שונים או כאלו שלא יושפעו במישרין מהוזלת המע"מ, ההשפעה תורגש, בתרחיש סביר, על כ- 30% מרכיבי המדד. המשמעות היא ירידה של 0.25% במדד הכללי.

.2 סעיף הדיור יעלה רק ב- 1% במחצית השנייה של השנה- סעיף הדיור מהווה היום כ- 25% ממדד המחירים. שנת 2011 אופיינה בעלייה הגבוהה ביותר בסעיף הדיור ב- 8 השנים האחרונות (כ- 3.6%). היסטורית, מרבית חוזי השכירות נפתחים בחודשי הקיץ, ואז מתרחשת גם מרבית העלייה במדדי המחירים. המחאה הציבורית צברה תאוצה בעיקר בגלל מחאת הדיור. כך שלהערכתנו, במידה וימצא פתרון אשר יוריד את מחירי השכירות בצורה משמעותית, או ישמור עליהם ברמות הנוכחיות, זה יגרור ירידה ניכרת גם במדד המחירים לצרכן. להערכתנו לפי התרחיש הסביר )המגמה כיום, אם מחברים את עליית המחירים במחצית הראשונה של השנה לעלייה צפויה של כ- 2.4% במחירי השכירות במחצית השנייה היא של כ- 6% שנתי. תרחיש של עלייה של כ- 1% בלבד בסעיף הדיור במחצית השנייה, יוביל לירידה של כ- 0.24% במדד הכללי.

.3 הקפאת העלאת תעריפי החשמל – מחיר החשמל מהווה כ 25%- מסעיף אחזקת הדירה. הערכתנו המקורית הייתה לעלייה של כ- 15% בתעריפים. אולם, במידה והעלאת תעריפי החשמל הצפויה תבוטל, נראה ירידה של כ 0.2%- במדד הכללי.

להערכתנם, במידה ומסגרת התקציב תיפרץ, קיים חשש לעלייה באינפלציה בטווח הבינוני ולהאצת תהליך העלאות הריבית.