בזק תפרסם את תוצאות רבעון 2/2011 ב-2/8 ובהראל צופים כי כמעט כרגיל ברבעונים האחרונים, לתוצאות הנוכחיות חשיבות מועטה לעומת המגמות הרגולטוריות המתפתחות בענף. לקראת פרסום המלצות וועדת חייק אנו רואים קשר הדוק בין השפעה אמיתית של ההמלצות לבין התקדמות אמיתית (ומהירה) במיזם התקשורת של חברת חשמל. בדו"ח זה אנחנו סוקרים את תוצאות הצפויות ברבעון השני ומעדכנים את המודל של בזק. אנו ממשיכים להמליץ על בזק בתשואת יתר ומורידים את מחיר היעד מ-10.3 ₪ ל-9.2 ₪. בזק ממשיכה להיות המניה המועדפת על ידינו בסקטור התקשורת.
הקשר הגורדי בין וועדת חייק לחברת חשמל – וועדת חייק צפויה לפרסם את המלצותיה בשבועות הקרובים והמתווה הכללי הוא ברור ומתבסס על המלצות הביניים שכורכות את ביטול ההפרדה המבנית עבור בזק הוט ביצירת שוק סיטונאי לשיחות פנים ארציות עבור סלקום פרטנר (ואחרות). לדעתינו ללא התקדמות אמיתי במיזם התקשורת של חברת חשמל אשר תיצור תשתית תקשורת אלטרנטיבית לתשתיות של בזק והוט, יהיה קשה מאוד לשוק סיטונאי אמיתי בתחום הקווי, לקרום עור וגידים.
פלאפון, עוד רבעון עתיר סמרטפונים – אנו סבורים כי הרבעון השני של השנה היה דומה מבחינת המגמות לרבעון הראשון וגם במהלכו נמכרו מספר גבוה מאוד של סמרטפונים. אנו מניחים כי סך הכנסות מציוד עמדו על כ-500 מל’ ₪ במהלך הרבעון.
דיבידנד – אנו מעריכים כי בזק תחלק את יתרת הרווח הנקי ברבעון (כ-520 מליון ₪) כדיבידנד לבעלי המניות. מדובר בתשואת דיבידנד של כ-2.3%.
האם הדיבידנד המיוחד בסכנה? – מעתירה שהוגשה נגד הכוונה לחלק דיבידנד מיוחד של 3 מליארד ₪ ב-6 מנות על פני 3 שנים עולה כי קיים סיכוי שבית המשפט יקבע שעל הדירקטוריון של בזק לאשר באופן מיוחד, חלוקה של כל מנה (כ-500 מל’ ₪) בהתאם למצב החברה בסמוך למועד החלוקה.