חברת טבע פרסמה דוחות חלשים לרבעון השני של 2011, עם הכנסות של 4.21 מיליארד דולר, עם רווח מתואם של 1.10 דולר למניה, בהתאם לציפיות. הראל: הרחבה משמעותית בתחום הגנריקה מחוץ לארה"ב, בעיקר כתוצאה מהרכישה של רציופארם ומצמיחה אורגנית, לעומת שחיקה דרמטית של 40% בגנריקה בארה"ב, כתוצאה מהעדר השקות חדשות וירידה בתפוקה של מפעלי הייצור בארווין וירושלים. בתחום תרופות המותג המשך צמיחה משמעותית בכל התחומים ובראשם הקופקסון ששבר שיאים חדשים.
סעיפים מרכזיים: צמיחה משמעותית של 82% בפעילות הגנרית באירופה כתוצאה מהרכישה של רציופארם, צמיחה אורגנית חיובית (כולל בגרמניה) והחוזקה של המטבעות האירופיים יחסית לדולר. צמיחה דו-ספרתית גם בשאר העולם מחוץ לארה"ב.
בתחום הגנריקה בארה"ב הייתה שחיקה חזקה של 40% כתוצאה מהעדר השקות ושחיקה בתרופות שהושקו לפני שנה, ומחזרה הדרגתית של התפוקה במפעלים בירושלים ובארווין קליפורניה. ברבעונים הקרובים צפויה חזרה לפעילות מלאה במפעל בירושלים, ולפעילות הדרגתית במפעל בארווין.
בתחום תרופות המקור, המשך צמיחה במכירות בהתאם לציפיות, עם צמיחה של כ-24% בקופקסון, בעיקר כתוצאה מעליית מחירים בארה"ב, וצמיחה של כ- 38% באזילקט, בעיקר כתוצאה מגידול במרשמים.
בתחום בריאות האישה צמיחה של כ- 45% כתוצאה מהרכישה של Theramex באירופה, ובמידה פחותה יותר מהאצת החדירה של גלולת החירום המתקדמת Plan B step-one ומהמשך הצמיחה בגלולות ה- Seasonique.
בתחום מוצרי הנשימה צמיחה של 9%, כתוצאה מצמיחה במשאפי ה- Qvar והתייצבות בנתח השוק של 50%, משאפי ה- ProAir.
הרווח הנקי הושפע לחיוב ע"י שיעורי מס נמוכים של כ- 10%.
החברה שיפרה את הדיבידנד הרבעוני בכ- 19% ומחלקת כ- 23.5 סנט למניה, המשקפת תשואה דיבדנד שנתי של כ- 2%.
למרות שהמספרים היו בהתאם לצפיות, הדוח היה חלש על רקע השחיקה המשמעותית בגנריקה בארה"ב, שאמורה להשתפר בהדרגה ולהיות מורגשת בחציון השני של השנה.
אנו מצפים לשמוע בכנס בבורסה בת"א (12:00) ובשיחת הוועידה (15:30), פרטים לגבי הסיבות לחולשה בארה"ב, ההשקות הגנריות המתוכננות להמשך השנה (כולל הלובנוקס), ופרטים נוספים לגבי הרכישות של צפלון וטיאו.
לטווח הארוך אנו ממשיכים לסקר את טבע בהמלצת קנייה.