איגוד על נובה - יש לנצל את מחיר המניה הנמוך ואת הירידות האחרונות על מנת להגדיל חשיפה

איגוד ברוקראז’ בסקירה על נובה - נתחיל מהסוף: החשש מהאטה בשוק ציוד השבבים, שהוביל לירידה במחיר המניה מהווה לדעתנו הזמנות.

עם פרסום אזהרות רווח והפחתת תחזיות של מספר חברות המייצרות ציוד לתעשיית השבבים כגון: Novellus Systems, מניות חברות אלו ובניהן נובה, ירדו בחדות. אנו צפינו מראש אפשרות של האטה מסוימת במחצית השנייה של 2011 וזאת לאור מימוש של כ- 70% מההשקעות המתוכננות של חברות ייצור השבבים כבר ברבעון הראשון השנה. לפיכך, במודל שלנו, חזינו שלא יהיה גידול בהכנסות נובה ברבעון שלישי ורביעי בהשוואה לרבעון הראשון והשני.

אנו מרגישים בנוח עם תחזית זו לאור הסיבות הבאות:

עד כה אף אחד מלקוחות החברה לא הכריז על כוונתו להפחית את ההשקעות המתוכננות במפעליו לשנים 2011-2012.

החברה לא דיווחה על כל שינוי בצבר ההזמנות ולכן תחזיתנו לרבעון השלישי הינה ברמת וודאות גבוהה.

נובה קיבלה הזמנות ממספר לקוחות מובילים בתעשייה עבור דור חדש של מכונות מדידה משולבות. ההזמנות עבור Nova i500 התקבלו מלקוחות מובילים לשימוש בטכנולוגית ייצור של 30 ננומטר ומטה. ההזמנות הן בהמשך לתהליך הסמכה קפדני, שהתבצע על ידי לקוחות אלו במשך מספר חודשים, ואשר בו הוסמכה המערכת להיות הפלטפורמה העיקרית בבקרת תהליכים משולבים.

החברה פיתחה מוצר חדשני לבקרת תהליכים במבנים אנכיים מורכבים בטכנולוגיות ייצור של 22 ננומטר ומטה. המערכת החדשה, Nova T600, הינה מערכת מדידה אופטית עצמאית, המאפשרת מדידות אופטיות בשיטת רפלקטומטריה זוויתית 3D. אנו מעריכים כי הכנסת מוצר זה, שהינו היחיד מסוגה בשוק, יתרום להכנסות החברה.

סיום פיתוח ותחילת מכירה של מכונות חדשות אלו צפוי להפחית מהוצאות המחקר. להערכתנו, הפחתה זו תפצה ברווחיות את האי בהירות ברבעון רביעי.

התחזית לתוצאות רבעון שני: אנו מעריכים את תחזית החברה לרבעון השלישי: הכנסות של 27-29 מיליון דולר ורווח של 0.27-0.29 סנט למניה.

לסיכום: אנו ממשיכים בהמלצת הקניה במחיר יעד של 48 ₪ (14$). אנו חושבים שיש לנצל את מחיר המניה הנמוך ואת הירידות האחרונות במחיר המניה על מנת להגדיל חשיפה לחברה.