מצב הרוח בשווקי ההון בשבועות האחרונים, פדיונות הענק בקרנות נאמנות בהיקף של למעלה מ- 7 מיליארד ₪ השפיעו לרעה גם על האג"ח של חברת פטרוכימיים. רן שחר סמנכ"ל בפורמולה שוקי הון מקבוצת אלפא השקעות מציע לנצל את הירידות החדות של באג"חים של פטרוכימיים ולרכוש את הנייר. לדבריו, היקף הפדיונות בשוק הנגרם, בין היתר, בשל העובדה שהגופים המוסדיים משותקים עקב רגולציה (ועדת חודק) וזרים כמעט שלא פועלים כיום בארץ, דבר שגורם לפגיעה בחלק מסדרות האג"ח הקונצרני, כגון הפטרוכימיים. זאת ללא כל סיבה כלכלית אמיתית. אגב, אמש הודיעה החברה עצמה על רכישה עצמית של אג"ח ומניות.
שחר מסביר כי לאור הירידות החדות התשואה על אג"חים מסדרה 5 עם מח"מ ממוצע של 2.3 שנים זינקה לתשואה של 15% וזאת לאחר שהאג"ח ירד ב-30 יום אחרונים ב- 15.7%.
אג"ח מסדרה 6 עם מח"מ ממוצע של 3.7 שנים איבד כ- 21% בחודש האחרון וכיום התשואה של אג"ח כבר הגיעה לרמה של 15.5%. מי שקצת חושש ומחפש מח"מ קצר יותר כדאי שיבדוק את אג"ח מסדרה 4 של פטרוכימיים הנושא תשואה של 5.3% במח"מ של 2.9 שנים. לאג"ח יש בטחונות בדמות 130% משווי הסדרה במניות בזן (היקף הסדרה 120 מ’ ₪ ומול זה יש 68 מ’ מניות בזן המשועבדות לטובת סדרה זו ששוין היום 154 מ’ ₪ ).
פטרוכימיים היא חברת אחזקות לה שתי אחזקות עיקריות: בזן (30.7%) אבגול ( 26.9% ).
תשלומי קרן+ריבית של החברה לשלוש שנים הקרובות:
שנה 1- תשלום קרן 25.5 מ’ ₪ + תשלומי ריבית של 107 מ’ ₪
שנה 2- תשלום קרן 154 מ’ ₪ +תשלומי ריבית של 128 מ’ ₪
שנה 3- תשלומי קרן 154 מ’ ₪ +תשלומי ריבית של 117 מ’ ₪
סה"כ 333.5 מ’ ₪ תשלומי קרן ועוד 352 מ’ ₪ תשלומי ריבית
לחברה 26.9% מניות אבגול משוחררות משעבוד ששוויו 215 מ’ ₪ . ועוד 6% ממניות בזן משוחררות משעבוד ששווין היום הוא ב 325 מ’ ₪ .סה"כ מניות לא משועבדות בסך 540 מ’ ₪ .
-חוב החברה לבנקים הינו 330 מ’ ₪ ומולו משועבדות מניות בזן בהיקף של 670 מ’ ₪ .
-לחברה הוצאות מטה של 15 מ’ ₪ במקביל החברה מקבלת דיבידנד אבגול סביב 15 מ’ ₪ .
לדברי שחר, מנתונים אלו ניתן להתרשם כי לחברה לא צפויה להיות בעיה לשלם קרן +ריבית בשלוש שנים הקרובות: "הערכה זו מקבלת אישוש אם ניקח בחשבון כי החברה מתעתדת לקבל בזן דיבידנד החל מהשנה השנייה לצד מחזור חובות.זאת ועוד, עקב החזר של קרן הלוואה בבנקים בסך 80 מ’ ₪ נהנית החברה משחרור מניות בזן משעבוד" מסכם שחר.