בבנק לאומי מעריכים כי נתוני הכלכלה הריאלית של המשק המקומי עדיין חזקים. עובדה זו, ובהילקח בחשבון רמת המכפילים בה נסחר כיום שוק המניות המקומי, תומכת בעליות בטווח הארוך. עם זאת, הסביבה הגיאופוליטית ותוואי עליית הריבית במשק המקומי, כמו גם הערכות להתמתנות הצמיחה העולמית, עלולים להביא להמשך הסנטימנט השלילי בטווח הקצר. להלן סקירה שפרסמו בסוף השבוע:
המגמה השלילית לא נעצרה, וירידות שערים אפיינו גם את שבוע המסחר האחרון. זאת, בדומה למגמה מעבר לים, אשר נבעה מהחשש הגובר מפני התמתנות קצב הצמיחה בארה"ב. הירידות בלטו במיוחד בענפי הנדל"ן והטכנולוגיה, בפרט במניות של החברות הקטנות יותר. כך, על אף עליות שערים חדות מודיעין ובאמפל אמריקן, חתם מדד יתר 50 את השבוע בירידה של כ-2.7%. מנגד, תיקנו חלק ממניות המעו"ף כלפי מעלה, ובזק, סקטור האנרגיה ומניות הדשנים רשמו עליות שערים. בתוך כך, היותו של שבוע המסחר מקוצר ניכר במחזורי המסחר, ואלו עמדו השבוע בממוצע יומי על כ-1.15 מיליארד ₪ בלבד. זאת, לעומת כ-1.3 מיליארד ₪ בשבוע שעבר ובהשוואה לממוצע של כ-1.8 מיליארד ₪ מאז תחילת השנה. סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף ירדו מעט, וכיום הן עומדות ברמה של כ-16% לעומת כ-17% לפני שבוע.
השבוע נסחרו מניות ענף האנרגיה בעליות כתיקון לירידות מהשבוע שעבר. נראה כי משקיעים רבים ניצלו את הירידות החדות במניות הסקטור לצורך רכישות. כך, מבין חברות האנרגיה, בלטה דלק אנרגיה שרשמה עליה של כ- 5.5% במהלך השבוע האחרון. נציין כי בעדכון המדדים הקרוב שיחול ב 15 ביוני צפויה זו לצאת ממדד ת"א 100, בעקבות שיעור אחזקות ציבור הנמוך מ- 20%. המתחרה, EMG דיווחה כי בימים הקרובים תחודש אספקת הגז ממצרים לאחר השבתה של למעלה מחודש מאז הפיצוץ האחרון שחל בתחנת הגז והצפי היה כי אספקת הגז תתחדש עד סוף חודש מאי. נציין כי לפני כשבוע החברה פתחה בהליכי בוררות בינ"ל נגד ממשלת מצרים על רקע אי חידוש אספקת הגז לישראל. האירועים האחרונים ממחישים את הסיכון הנלווה להשקעה במנייה זו.
מניה נוספת בסקטור שבלטה במיוחד היתה מניית מודיעין. זו, זינקה בכ- 14.6% במהלך השבוע האחרון לאחר פרסומים בעיתונות על הבעת אמון ברישיונות החברה.
מניית אנרגיה נוספת שריכזה עניין היתה אורמת. זו, נסחרה על רקע פרסומים רבים בתקשורת. בתחילת השבוע, הביא חשש בנוגע לטרפוד פרויקט משמעותי בו מעורבת החברה לירידות במניה. בהמשך השבוע, דיווחה החברה על זכייתה של אורמת טכנולוגיות בחוזה להקמת תחנה בניו זילנד. מדובר בחוזה הגדול ביותר לתחנה גיאותרמית אחת, בהיקף של 130 מיליון דולר. הקמת התחנה צפויה להיות מושלמת תוך 24 חודשים מחתימת החוזים. בעקבות חוזים אלו, עדכנה הקבוצה את תחזית הכנסותיה לשנת 2011 ממגזר המוצרים בכ- 15% כלפי מעלה לכ- 90-100 מיליון דולר. הבוקר, פורסם בעיתונות כי קרן פימי תשקיע כ- 100 מיליון דולר באורמת. אולם, החברה פרסמה בתגובה כי לא מתנהלים מגעים אלו. להערכתנו, מי שמאמין במנית אורמת יכול להיחשף אליה גם דרך מנית נורסטאר.
שוק ההנפקות הפנים את "מצב השוק": הסנטימנט השלילי בשוק המקומי בא לידי ביטוי גם בשוק ההנפקות. כך, לאחר שרשת הסופרמרקטים ויקטורי ויבואנית הרכב קרסו השלימו בהצלחה הנפקות ראשוניות של מניות (IPO), השבוע הודיעו גלילאו וסאנדיי על דחיית ההנפקה. בהודעתה של זו האחרונה אף צוין במפורש כי הגורם לדחייה הוא "מצב השוק". להערכתנו, יש בכך כדי להצביע על כך שבסנטימנט הנוכחי עלות ההון תהיה יקרה יותר, לאור האלטרנטיבות הקיימות לאחר התיקון שחל בשוק. על כן, סביר להניח שגם אם תתחדש מגמת העליות, דווקא מניות השורה הראשונה תהיינה אלה שתרשומנה (לפחות בהתחלה) תשואות עודפות.