המחלקה הכלכלית בחטיבה לכספים וכלכלה של לאומי, בראשות ד"ר גיל בפמן, מפרסמת סקירה כלכלית שבועית. בחודש מרס הסתכם הגירעון בתקציב הממשלה בכ-3.8 מיליארד ₪ ובמצטבר במהלך הרביע הראשון של 2010 הסתכם הגירעון בכ-2.7 מיליארד ₪. זאת, לעומת גרעון מתוכנן לשנת 2010 כולה של כ-42.9 מיליארד ₪ (5.5% תוצר).
בחינת היקף ההוצאות של הממשלה ברביע הראשון של 2010 מלמדת על גידול בהוצאות. התפתחות זו בולטת ביחס לרביע הראשון אשתקד, בחלקו בשל העלייה בתקציבי המשרדים, ובחלקו על רקע הריסון עקב מגבלת הוצאה שהייתה בשנה שעברה משום שאישור התקציב נדחה. באשר להכנסות המדינה ממיסים, הרי שברביע הראשון של 2010 נרשם גידול ריאלי של יותר מ-8% בהיקף ההכנסות יחסית לתקופה המקבילה ב-2009 (ללא תיקון לשינויים בשיעורי המס), כאשר על פי הודעת האוצר היקף הגבייה ברביע הראשון של 2010 גבוה בכ-1.3 מיליארד ₪ מהיעד שנקבע לתקציב 2010. זהו ביטוי לצמיחה המהירה יותר בהשוואה לאומדנים על בסיסם נבנה התקציב: תחזית האוצר לשנת 2010 על בסיסה נבנה התקציב הייתה לצמיחה (ריאלית) של התוצר בשיעור של כ-1.5%, בעוד שהמשק צמח ברביעים האחרונים בקצב מהיר יותר ועל פי הערכת לאומי בשנת 2010 צפויה צמיחה בשיעור של 3.8%.
על רקע האמור לעיל, לאומי מעריכים כי בהעדר שינויים חריגים בפעילות הכלכלית, שנת 2010 עשויה להסתיים עם גירעון תקציבי בהיקף של כ-4% תוצר, הנמוך מהיעד הממשלתי. לצד הגירעון הנמוך יחסית בתקציב הממשלה, מימון גירעון זה מגיע השנה ממגוון מקורות ובכלל זה גיוס באמצעות הנפקת אג"ח בחו"ל והפרטה על סוגיה השונים. לצירוף התפתחויות זה משמעויות חיוביות מבחינת תנאי הרקע של שוק איגרות החוב הממשלתי המקומי וכן מבחינת שחרור מקורות לטובת הסקטור העסקי.
במבט לטווח הקצר, במהלך החודשים אפריל-יוני 2010 צפוי פדיון (מונחי קרן בלבד) של אג"ח ממשלתיות סחירות בהיקף של כ-20 מיליארד ₪, זאת בנוסף לפדיון קרן לא סחיר בהיקף של כ-2 מיליארד ₪. למעלה מ-60% מהפדיון הוא באיגרות חוב צמודות מדד. על פי תכניות גיוס החוב של הממשלה הגיוס הסחיר הצפוי לחודשי אפריל ומאי יהיה בהיקף של כ-7.3 מיליארדי ₪. מדובר בגיוס מצומצם יחסית, במיוחד בהשוואה לשנים קודמות ובהשוואה להיקפי הפדיון הגדולים. מבחינת הרכב הגיוס, בולט המשקל הקטן יחסית, של פחות מ-20% של איגרות חוב צמודות מדד בגיוס הממשלתי, זאת לעומת יותר מ-60% בפדיונות, דבר אשר משפיע על "מידת הנדירות" של איגרות חוב צמודות מדד (בעניין זה גם בשוק הקונצרני נצפית מגמה דומה בכיוון של תמהיל הגיוסים).