קבוצת נקסטקום, הפועלת בתחום תשתיות התקשורת והאנרגיה המתחדשת, פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השני ולמחצית הראשונה של שנת 2026. ממבט ראשון, הנתונים מציגים מגמה חיובית: ההכנסות ברבעון השני צמחו בכ-7.8% לכ-123.8 מיליון שקל, והרווח התפעולי עלה בכ-16.7% לכ-4.5 מיליון שקל. אולם מבט מעמיק אל תוך המספרים מגלה כי הדרך לרווחיות בשורה התחתונה עדיין רצופה באתגרים מבניים ובשחיקת שולי הרווח.
השורה התחתונה: מעבר לרווח זעום
בסיכום הרבעון השני רשמה נקסטקום רווח נקי של כ-229 אלף שקל בלבד, ובמחצית הראשונה כולה הסתכם הרווח הנקי בכ-12 אלף שקל בלבד. אמנם מדובר בשיפור לעומת ההפסדים הכבדים שנרשמו בתקופות המקבילות אשתקד (הפסד של כ-6 מיליון שקל ברבעון המקביל וכ-4.7 מיליון שקל במחצית המקבילה), אך חשוב לציין כי השיפור הושפע בעיקר מגורם חד-פעמי: הפרשה לירידת ערך של חברה כלולה בסך כ-6.8 מיליון שקל שנרשמה אשתקד ולא חזרה השנה.
שחיקה ברווח הגולמי: הדולר ומחירי התשומות מעיקים
למרות הצמיחה בהכנסות, הרווח הגולמי ברבעון השני נותר ללא שינוי ברמה של כ-10.4 מיליון שקל, דבר שמבטא שחיקה בשיעור הרווח הגולמי מ-9.1% ברבעון המקביל אשתקד לכ-8.4% ברבעון הנוכחי.
בחברה מסבירים כי השחיקה ברווחיות מרוכזת בעיקר במגזר האנרגיה המתחדשת, ונובעת מהשפעת ירידת שער הדולר, שינויים בתמהיל הפעילות ועלייה מתמשכת במחירי התשומות. מדובר בנקודת תורפה מרכזית, שכן ללא שיפור בשיעורי הרווחיות הגולמית, הגידול בהיקפי הפעילות יתקשה להתתרגם לרווח משמעותי עבור המשקיעים.
תשתיות התקשורת צומחות, האנרגיה המתחדשת מתרחבת
חלוקת הפעילות לפי מגזרים מציגה תמונה מעורבת אך צומחת:
מגזר תשתיות התקשורת: הציג עובדתית את הצמיחה החזקה ביותר ברבעון, עם הכנסות של כ-61.2 מיליון שקל, עלייה של כ-15.9% לעומת כ-52.8 מיליון שקל ברבעון המקביל. גידול זה נבע מעלייה בהיקפי פרויקטים של תקשורת נתונים וסלולר, אך נהנה גם מהכרה חד-פעמית בהכנסה של כ-2.5 מיליון שקל בגין סיום מוקדם של התקשרות מתן שירותים.
מגזר האנרגיה המתחדשת: רשם ברבעון השני הכנסות של כ-62 מיליון שקל (עליות קלות לעומת כ-60.7 מיליון שקל ברבעון המקביל), ובמחצית הראשונה צמח בכ-11.3% לכ-116.4 מיליון שקל.
צבר הזמנות מבטיח, אך סביבת המאקרו מאתגרת
מתחילת השנה חתמה נקסטקום על הסכמים חדשים בתחום האנרגיה המתחדשת בהיקף מצטבר של כ-380 מיליון שקל. אלה כוללים פרויקטים סולאריים משולבי אגירה, מתקני אגירה ותחנות משנה מול גופים בולטים בשוק כמו פאוורג’ן, אי.די.אף ופריים אנרג’י. בנוסף, ביוני 2026 השלימה החברה הקצאה פרטית של מניות בהיקף של כ-10 מיליון שקל לחיזוק איתנותה הכספית.
נקסטקום מצליחה להגדיל את היקף הפעילות ולבסס את מעמדה כקבלן מבצע מרכזי בתחומי התשתית והאנרגיה המתחדשת בישראל. עם זאת, השורה התחתונה מבהירה כי החברה נאבקת לתרגם את הגידול בהכנסות לרווח ממשי למשקיעים.
עבור ציבור המשקיעים, השאלות המרכזיות להמשך הן האם נקסטקום תצליח לנהל את סיכוני שרשרת האספקה ומחירי התשומות, והאם ההסכמים החדשים שנחתמו ייצרו שולי רווח גבוהים יותר שיחלחלו עד לשורה התחתונה. כל עוד הרווח הנקי נותר זעום, המשקיעים ימשיכו לבחון בזהירות האם הצמיחה בצבר ההזמנות אכן תייצר ערך כלכלי מיידי.