קבוצת חמת מסכמת את הרבעון השני של שנת 2026 עם מגמות מעורבות: מצד אחד, החברה מציגה שיפור ניכר ברווחיות התפעולית של פעילויות הליבה שלה, בעיקר בזכות מהלכי התייעלות פנימיים וייסוף השקל. מצד שני, השורה התחתונה נצבעת באדום בוהק בעקבות הפסד כבד מפעילות שהופסקה. עבור המשקיעים והציבור, מדובר בתמונה מורכבת שדורשת הפרדה ברורה בין הביצועים השוטפים לבין האירועים החד-פעמיים או הפעילויות שהחברה בוחרת לזנוח.
הכנסות החברה ברבעון השני נותרו כמעט ללא שינוי ברמה של 220.8 מיליון שקל, השוואה ל-220.3 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד (עלייה קלה של 0.2%). עם זאת, בעלות המכירות נרשמה ירידה של 6% ל-117.1 מיליון שקל, הודות לצעדי התייעלות שנקטה הקבוצה, הכוללים צמצום כוח אדם בחלק מפעילויות הייצור.
הירידה בעלויות הובילה לזינוק ברווח הגולמי, שעלה ב-8.4% לרמה של 103.7 מיליון שקל, ומהווה 47% מהמחזור, לעומת 43.4% ברבעון המקביל.
זינוק ברווח התפעולי, ירידה בהוצאות המימון
הרווח התפעולי לפני הכנסות אחרות רשם קפיצה של 45.7% והסתכם ב-19 מיליון שקל (8.6% מהמחזור), בהשוואה ל-13 מיליון שקל ברבעון המקביל.
בנוסף, סעיף הכנסות אחרות נטו רשם גידול משמעותי והסתכם ב-3.3 מיליון שקל, לעומת כ-609 אלף שקל בתקופה המקבילה. גידול זה נובע בעיקרו ממענקים שקיבלה החברה בהיקף של כ-3 מיליון שקל בגין מבצע "שאגת הארי". בשורה התחתונה של הפעילות התפעולית, רשמה חמת רווח תפעולי של 22.3 מיליון שקל, זינוק של 63.3% לעומת אשתקד.
בזירת המימון נרשמה הקלה עבור החברה: הוצאות המימון נטו ירדו ב-43.9% והסתכמו ב-4.8 מיליון שקל, לעומת 8.5 מיליון שקל ברבעון המקביל. בחברה מסבירים כי הירידה נובעת בעיקר מקיצוץ בהוצאות בגין הפרשי שער, ירידה בהיקף החוב הבנקאי וירידה בשיעור הריבית.
בעקבות השיפור התפעולי והירידה בהוצאות המימון, הרווח לתקופה מפעילויות נמשכות זינק ב-248.5% והסתכם ב-13.8 מיליון שקל, לעומת כ-4 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל.
העננה בשורה התחתונה: הפעילות שהופסקה
למרות התמונה החיובית בפעילות הליבה הנמשכת, השורה התחתונה של הדוח מושפעת לרעה באופן דרמטי מ"הפסד לתקופה מפעילות שהופסקה נטו". בסעיף זה רשמה החברה הפסד של 25.1 מיליון שקל, לעומת הפסד של 3.8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של 564.2%.
תוצאה זו העבירה את חמת בשורה התחתונה להפסד נקי כולל של 11.3 מיליון שקל ברבעון השני של 2026, זאת בהשוואה לרווח נקי זעום של 189 אלף שקל ברבעון המקביל ב-2025.
מה זה אומר עבור המשקיעים?
תוצאות חמת מציגות שני צדדים של אותה המטבע. מחד, הנהלת החברה הוכיחה יכולת להתייעל, לצמצם עלויות ולהגדיל את הנגזרת התפעולית של פעילויות הליבה גם בסביבה שבה ההכנסות נותרות סטטיות. הירידה בהוצאות המימון והתחזקות השקל מעניקות גם הן רוח גבית לפעילות השוטפת. מאידך, ההפסד הניכר מפעילות שהופסקה מעיד על מימוש הפסדים או יציאה ממהלכים שלא צלחו, דבר שחתך כליל את רווחי התקופה והעביר את החברה להפסד בשורה התחתונה. בשווקים יבחנו מקרוב האם הניקוי של הפעילות שהופסקה יאפשר לחברה להציג שורה תחתונה נקייה וחיובית ברבעונים הבאים.