קבוצת אאורה השקעות, המחזיקה בכ-77% מהחברה הציבורית מגידו, פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השני ולמחצית הראשונה של שנת 2026, המציגים תמונה מעורבת של צמיחה בהיקף הפעילות לצד אתגרים ברווחיות ובהשפעות המצב הביטחוני.
צמיחה בהכנסות, שחיקה ברווח
הכנסות הקבוצה במחצית הראשונה של 2026 הסתכמו בכ-1.05 מיליארד שקל, גידול חד של כ-26% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הגידול נובע בעיקר מזינוק בהכנסות משירותי בנייה, שכמעט הכפילו עצמן, הודות לתחילת פעילותה של מגידו כקבלנית ביצוע עבור חברת האם. אולם, צמיחה זו לא תורגמה לצמיחה ברווח. הרווח הנקי של אאורה במחצית הראשונה הסתכם בכ-116.4 מיליון שקל, ירידה של כ-27% לעומת 158.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה. הסיבות העיקריות לירידה כוללות שיעור רווח גולמי נמוך יותר (24.4% לעומת 26.7%), עלייה בהוצאות המימון נטו (מ-48 ל-94 מיליון שקל), והיעדרו של רכיב חד-פעמי מהתאמות שווי הוגן שתרם לרווחיות בתקופה המקבילה.
המלחמה פגעה בקצב המכירות אך ההתאוששות ניכרת
במחצית הראשונה של 2026 מכרה קבוצת אאורה 291 יחידות דיור, לעומת 309 יח"ד בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה מיוחסת למבצע "שאגת הארי", במהלכו נסגרו זמנית חלק ממשרדי המכירות. עם זאת, מאז תום המלחמה ניכרת התאוששות, ומתחילת השנה נמכרו 436 יחידות דיור. "מבצע חבר" שיזמה החברה באוגוסט, במסגרתו החברה נתנה הנחה של 10-12% בממוצע, הוסיף 385 דירות, כך שבסך הכל בוצעו 720 עסקאות מכר מתחילת השנה. גם מגידו חוותה ירידה במכירות ברבעון השני (24 יח"ד בלבד), אך תחום הביצוע עבור אאורה פיצה על כך. עם זאת, מנכ"ל אאורה יעקב אטרקצ’י מעריך כי החברה תעמוד ביעד של מכירת 1,000 דירות השנה.
צבר פרויקטים ענק ופוטנציאל רווח של 6.7 מיליארד שקל
מעבר לתוצאות הרבעוניות, הדוח חושף את היקף הפעילות העצום של קבוצת אאורה. החברה יוזמת ומקימה 179 פרויקטים בישראל הכוללים כ-84 אלף יחידות דיור, מתוכם 147 פרויקטים בתחום ההתחדשות העירונית. מתוך 29 הפרויקטים בשיווק וביצוע, מעריכה החברה רווח גולמי כולל של כ-4.9 מיליארד שקל, כאשר הרוב המכריע של הרווח, כ-4 מיליארד שקל, צפוי להיות מוכר בין השנים 2026-2030. סך פוטנציאל הרווח הגולמי הצפוי עומד על כ-6.7 מיליארד שקל.
מאזן מתרחב, תזרים שלילי
מאזן החברה גדל בכחצי מיליארד שקל בתוך חצי שנה, וההון העצמי טיפס ל-1.94 מיליארד שקל. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת היה שלילי בהיקף ניכר של כ-815 מיליון שקל, בעיקר על רקע השקעה מואצת ברכישת קרקעות על ידי מגידו. הדירקטוריון בחן את התזרים החזוי ל-24 החודשים הקרובים וקבע כי אין בכך סימן אזהרה לבעיית נזילות. שתי החברות מדגישות כי יש להן הון חוזר חיובי משמעותי.
דיבידנד ופרויקטים חדשים
במקביל לדוחות, חילקה אאורה 50 מיליון שקל דיבידנד בגין רווחי 2025, ומתכננת לחלק דיבידנד נוסף בסך 25 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2026. מגידו זכתה באוגוסט בשלושה מכרזים נוספים של רשות מקרקעי ישראל. אאורה חתמה על הסכמי ליווי בנקאי למספר פרויקטים חדשים בהיקפי מימון מצטברים של מיליארדי שקלים. התמונה הכוללת היא של קבוצה הצומחת בהיקפים, אך נדרשת להוכיח כי היא מסוגלת לתרגם צמיחה זו גם לשיפור ברווחיות ובתזרים המזומנים השוטף.