תנאי השוק והריבית המתואמת ממשיכים לספק למימון ישיר רוח גבית לפעילות הפיננסית, והתוצאות הכספיות לרבעון השני של שנת 2026 מציגות זינוק חד בשורה התחתונה.
הרווח הנקי הכולל הגיע ל-74.3 מיליון שקל - קפיצה של כ-324% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. עם זאת, מבט מעמיק אל תוך המספרים מגלה כי לצד הגידול הטבעי בהיקפי האשראי, חלק משמעותי ממהפך הרווחיות נשען על שערוכים ומהלכים חד-פעמיים.
השורה התחתונה: התאוששות חדה מול הרבעון המקביל
הכנסות המימון מפעילות החברה רשמו עלייה של 26.1% לרמה של כ-499.9 מיליון שקל. הגידול בהכנסות, לצד ירידה קלה בהפרשות להפסדי אשראי (שירדו ב-8.2% לרמה של כ-71.8 מיליון שקל), איפשרו לחברה להציג זינוק ברווח לפני מס שעמד על כ-119.9 מיליון שקל, לעומת כ-28.7 מיליון שקל בלבד ברבעון השני של 2025.בצד ההוצאות, הוצאות המימון הנטו גדלו ב-5.4% והסתכמו בכ-155.2 מיליון שקל.
הגידול נובע ממינוף גבוה יותר ומעלייה של 41% בניצול האשראי למימון תיק ההלוואות, תהליך שקוזז בחלקו בזכות הירידה בריבית בנק ישראל ושיפור בתנאי המימון של החברה. בנוסף, ההוצאות התפעוליות עלו ב-7.6% ל-153 מיליון שקל, עקב התרחבות מצבת העובדים, התגברות התחרות בשוק והגידול בהיקף העמדת ההלוואות.
השוואה בין מגזרי הפעילות המרכזיים של החברה מלמדת על שינוי בתמהיל הרווחיות. מגזר המשכנתאות הציג את הצמיחה המרשימה ביותר. ההכנסות במגזר זה פחות או יותר הוכפלו והגיעו לכ-137.5 מיליון שקל, בעוד הרווח הנקי נסק בכ-267% לכ-37 מיליון שקל.
מגזר הלוואות הרכב שומר על מעמדו עם הכנסות של כ-362.4 מיליון שקל, כאשר שיפור במרווחים והתייעילות תפעולית הביאו לזינוק ברווח הנקי המגזרי לכ-37.4 מיליון שקל בהשוואה ל-7.4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
מאחורי הזינוק במגזר המשכנתאות עומדים מספר גורמים שחשוב להפריד ביניהם. צמיחה אורגנית - ההכנסות מריבית והצמדה גדלו ב-29% והסתכמו בכ-82.4 מיליון שקל, הודות להרחבת תיק ההלוואות הממוצע בכ-0.6 מיליארד שקל.
אירועים חד-פעמיים - כ-47.8 מיליון שקל מההכנסות במגזר המשכנתאות נבעו משינויים בשווי הוגן, מתוכם כ-30 מיליון שקל מעסקת איגוח וכ-18 מיליון שקל נוספים משערוך הלוואות. סעיפים אלו תורמים רבות לרווח ברבעון הנוכחי, אך אינם מייצגים בהכרח תזרים מזומנים קבוע או מייצג לרבעונים הבאים.
עלייה בפעילות הלקוחות: הכנסות מעמלות צמחו ב-63% לכ-5.7 מיליון שקל, בעיקר כתוצאה מגידול בהיקף הפירעונות המוקדמים של הלוואות ועמלה ממוצעת גבוהה יותר.
בשורה התחתונה, החברה מציגה התאוששות תפעולית מרשימה ביחס לרבעון המקביל, ונהנית מהירידה בריבית שמוזילה את עלויות הגיוס שלה. לצד זאת, ההסתמכות של הרווח ברבעון הנוכחי על רווחי שערוך ועסקת איגוח מחייבת את המשקיעים לבחון האם החברה תצליח לשמר את קצב הרווחיות הזה גם ברבעונים הבאים, ללא עזרת סעיפים חד-פעמיים.