טסלה עקפה את תחזית ההכנסות - אז למה המניה איבדה גובה?

טסלה פרסמה אמש לאחר סגירת המסחר בוול סטריט את תוצאותיה לרבעון השני של השנה, ועקפה את תחזיות השוק בשורה העליונה. עם זאת, החברה הציגה רווח למניה שהיה נמוך משמעותית מהציפיות. מניית החברה איבדה כ-4% במסחר המאוחר.

עיקרי התוצאות:

רווח מתואם למניה: 33 סנט, לעומת תחזית של 51 סנט.
הכנסות: 28.24 מיליארד דולר, מעל תחזיות השוק שעמדו על 25.71 מיליארד דולר.

הדוחות מתפרסמים בתקופה מאתגרת עבור החברה, לאחר שמניית טסלה ירדה בכ-11% במהלך החודש האחרון ובכ-17% מתחילת השנה.

הכנסות החברה צמחו ב-26% לעומת התקופה המקבילה והסתכמו ב-28.24 מיליארד דולר, לעומת 22.5 מיליארד דולר ברבעון השני אשתקד. מנגד, הרווח הנקי ירד ב-5% ל-1.11 מיליארד דולר, או 32 סנט למניה, לעומת 1.17 מיליארד דולר, או 33 סנט למניה, בתקופה המקבילה.

מגזר הרכב ממשיך לצמוח, אך הרווחיות נשחקת

פעילות הרכב, המהווה את ליבת עסקי החברה, הניבה הכנסות של 20.52 מיליארד דולר - עלייה של 23% לעומת השנה שעברה. מגזר האנרגיה, הכולל מערכות סולאריות ואחסון אנרגיה בסוללות, צמח ב-13% ל-3.14 מיליארד דולר. הכנסות תחום השירותים והפעילויות הנוספות זינקו ב-50% ל-4.58 מיליארד דולר.

למרות הגידול בהכנסות, הרווחיות הגולמית אכזבה את המשקיעים. שיעור הרווח הגולמי ירד ל-16.8%, לעומת 17.2% ברבעון המקביל, בעוד האנליסטים ציפו לשיעור של 19.4%. השחיקה נבעה בעיקר מירידה במחיר המכירה הממוצע של כלי הרכב ומהכנסות נמוכות יותר ממכירת קרדיטים רגולטוריים.

במהלך הרבעון שיווקה טסלה בעיקר גרסאות מוזלות של דגמי Model 3 ו-Model Y, לאחר שהפסיקה את ייצורם של דגמי הפרימיום Model S ו-Model X.

ההשקעות בבינה מלאכותית מכבידות על הרווח

הוצאות התפעול זינקו ב-47% והסתכמו ב-4.35 מיליארד דולר, בעיקר בשל השקעות מסיביות בבינה מלאכותית, מחקר ופיתוח. כתוצאה מכך, שיעור הרווח התפעולי צנח ל-1.4%, לעומת 4.1% ברבעון המקביל אשתקד.

המנכ"ל אילון מאסק ממשיך להסיט את מוקד הפעילות ממכירת כלי רכב לעבר תחומי הבינה המלאכותית והרכב האוטונומי. החברה מאיצה את פיתוח שירות המוניות האוטונומיות Robotaxi, מגדילה את ייצור ה-Cybercab ללא נהג, ומסבה קווי ייצור במפעל בפרימונט לייצור הרובוט ההומנואידי Optimus. מאסק הצהיר בעבר כי בעתיד יוכל הרובוט לבצע משימות מגוונות - החל משמרטפות ועד לעבודות ייצור ואף סיוע בניתוחים רפואיים.

תזרים המזומנים עבר לראשונה לגירעון

אחד הנתונים המדאיגים בדוח היה המעבר לתזרים מזומנים חופשי שלילי. החברה רשמה גירעון של 1.1 מיליארד דולר, לאחר שתזרים המזומנים החופשי עמד על 146 מיליון דולר ברבעון המקביל ועל 1.44 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2026.

במקביל, ההשקעות ההוניות (CapEx) זינקו ב-142% ל-5.79 מיליארד דולר, לעומת 2.39 מיליארד דולר ברבעון המקביל. החברה ציינה כי היא ממשיכה להשקיע בהרחבת תשתיות הייצור בתחומי הבינה המלאכותית, מחשוב עתיר ביצועים, ייצור סוללות, חומרים לתעשיית הסוללות וייצור שבבים.

סמנכ"ל הכספים, ואיבהב טנג’ה, הדגיש כי ההוצאות התפעוליות ימשיכו לעלות גם בשנים הקרובות, בין היתר בשל עליית מחירי חומרי הגלם ושינויים בסביבת הריבית.

התחרות מסין נמשכת

טסלה ממשיכה להתמודד עם לחץ גובר מצד יצרניות הרכב החשמלי הסיניות, ובהן BYD, Nio ושיאומי, שמציעות דגמים מתקדמים במחירים תחרותיים בשווקים ברחבי העולם. במקביל, חלק מהצרכנים החרימו את החברה בעקבות פעילותו הפוליטית של אילון מאסק ושיתוף הפעולה שלו עם ממשל טראמפ.

עם זאת, החברה ציינה כי העלייה במחירי הדלק, בעקבות העימות בין ארה"ב לאיראן, תרמה לעלייה בביקוש לרכבים חשמליים במחצית הראשונה של השנה, בעיקר באירופה.