מכסים של 100% על תרופות? הנה מה ש-UBS חוזים לשווקים

טראמפ הודיע כי יצרניות תרופות גנריות יקבלו תקופת הסתגלות של שנתיים להעברת הייצור לארצות הברית, אחרת יוטל עליהן מכס של 100%; במקביל הכריז על מכסים של 50% על מגוון רחב של יבוא מקנדה

תקציר הכתבה

נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הודיע כי יצרניות תרופות גנריות יקבלו תקופת הסתגלות של שנתיים להעברת הייצור לארצות הברית, אחרת יוטל עליהן מכס של 100% החל מאוגוסט 2028. במקביל הכריז על מכסים של 50% על מגוון רחב של יבוא מקנדה החל מאמצע החודש הבא. ב-UBS מעריכים כי הממשל צפוי להכריז על סבב חדש של מכסים בשיעור של 10%-12.5% במסגרת סעיף 301 לחוק הסחר, שיחול על כ-60 מדינות ואזורים בטענה לשימוש בעבודת כפייה בשרשראות האספקה. להערכת UBS, למרות ההכרזות הצפויות, שיעור המכס האפקטיבי בארה"ב צפוי להישאר השנה בטווח של 10%-15%, לעומת כ-10.4% כיום.

התקציר נוצר בסיוע בינה מלאכותית

נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הודיע כי יצרניות תרופות גנריות יקבלו תקופת הסתגלות של שנתיים להעברת הייצור לארצות הברית, אחרת יוטל עליהן מכס של 100% החל מאוגוסט 2028.

במקביל הכריז על מכסים של 50% על מגוון רחב של יבוא מקנדה החל מאמצע החודש הבא. צעדים אלה מחזירים את מדיניות הסחר של הממשל למוקד, לאחר שבית המשפט העליון ביטל בפברואר את המכסים שהוטלו מכוח חוק סמכויות החירום הכלכליות.

לדברי UBS, השימוש בסעיף 338 לחוק המכסים מ-1930 - לראשונה זה קרוב למאה שנה - נועד להתמודד עם מה שטראמפ מגדיר כאפליה כלפי כלי רכב, אלכוהול ומוצרי חלב אמריקאיים בקנדה. עם זאת, הבנק מעריך כי מועד היישום המאוחר ואי-הוודאות המשפטית מפחיתים את הסיכוי שהמכסים ייכנסו לתוקף או יישארו לאורך זמן.

אילו מכסים צפויים בהמשך?

ב-UBS מעריכים כי הממשל צפוי להכריז על סבב חדש של מכסים בשיעור של 10%-12.5% במסגרת סעיף 301 לחוק הסחר, שיחול על כ-60 מדינות ואזורים בטענה לשימוש בעבודת כפייה בשרשראות האספקה. אף שמדובר ב-60 מדינות בלבד, הן מייצגות כ-99% מהיבוא של ארה"ב, ולכן מדובר למעשה במכסי בסיס כמעט אוניברסליים.

בהמשך השנה עשוי להגיע סבב נוסף של מכסים על 16 משותפות הסחר הגדולות של ארה"ב, שיתמקד בעודפי כושר ייצור. שיעורי המכס טרם נקבעו, ויהיו תלויים בהערכת הנזק שכל מדינה גורמת לתעשייה האמריקאית. לגבי סין, ב-UBS מציינים כי יש להביא בחשבון אפשרות של צעדי תגמול, במיוחד בתחום היצוא של מינרלים קריטיים. בנוסף, מתנהלות חקירות נוספות שעשויות להוביל למכסים נוספים על ענפים ספציפיים מטעמי ביטחון לאומי.

מה תהיה ההשפעה על האינפלציה?

להערכת UBS, למרות ההכרזות הצפויות, שיעור המכס האפקטיבי בארה"ב צפוי להישאר השנה בטווח של 10%-15%, לעומת כ-10.4% כיום. הסיבה לכך היא שהממשל יתקשה להעלות את המכסים באופן אגרסיבי בשל החשש מהחרפת האינפלציה ופגיעה ביוקר המחיה.

בבנק מעריכים כי עיקר השפעת המכסים על מחירי הסחורות כבר באה לידי ביטוי, כאשר אינפלציית מוצרי הליבה התמתנה בשלושת החודשים האחרונים. לכן הם צופים המשך ירידה בלחצי האינפלציה במהלך השנה, גם אם הודעות חדשות על מכסים יגרמו לתנודתיות זמנית בשווקים. מנוע הצמיחה המרכזי של שוקי המניות ימשיך להיות רווחי החברות, בעוד שתשואות האג"ח צפויות לרדת בהדרגה עם היחלשות לחצי המחירים. עם זאת, UBS מדגיש את חשיבות פיזור ההשקעות, שכן ענפים וחברות מסוימים עלולים להיפגע באופן משמעותי ממדיניות המכסים.