חברת שניב מדווחת על מהלך משמעותי להרחבת פעילותה העסקית, במסגרתו תרכוש 60% ממניות חברת גורי, העוסקת ביבוא, שיווק והפצה של מוצרי צריכה בתחום הטואלטיקה והמזון, תמורת 40 מיליון שקל.
הרכישה צפויה להכניס את שניב לקטגוריות פעילות חדשות ולחזק את כוחה מול רשתות השיווק הקמעונאיות, אך מבט מעמיק בנתונים הפיננסיים של החברה הנרכשת מגלה תמונה מורכבת יותר של יציבות לצד דריכה במקום.
במסגרת ההסכם, התחייבה גורי להשתמש במלוא סכום ההשקעה לצורך פירעון הלוואה שנטלה, כך שעם השלמת העסקה לא ירבוץ חוב פיננסי על החברה. שניב מתכוונת לממן את העסקה ממקורותיה העצמיים. השלמת המהלך כפופה למספר תנאים מתלים, ובראשם קבלת אישור הממונה על התחרות.
הנתונים הפיננסיים של גורי נחשפים
החברה הנרכשת מחזיקה בפורטפוליו מותגים רחב בתחומי המזון והטואלטיקה, הכולל מותגים כמו סנסודיין, פרודונטקס, אקווה פרש, מותגי מזון לתינוקות ומוצרים נוספים. עם זאת, בחינת התוצאות הכספיות של גורי בשנתיים האחרונות מראה כי החברה מתמודדת עם סטגנציה בשורת ההכנסות ואף שחיקה קלה, לצד עלייה בהוצאות התפעוליות.
על פי הנתונים הכספיים של גורי, מחזור ההכנסות של החברה בשנת 2025 עמד על 259.4 מיליון שקל, והוא ירד ל-253.8 מיליון שקל ב-2025. הרווח הגולמי רשם עלייה קלה מרמה של 56.4 מיליון שקל בשנת 2024 ל-57.6 מיליון שקל בשנת 2025.
במקביל, ההוצאות התפעוליות של החברה עלו מ-47.3 מיליון שקל בשנת 2024 ל-48.4 מיליון שקל בשנת 2025. הרווח התפעולי מפעולות רגילות נותר כמעט ללא שינוי ועמד על 9.1 מיליון שקל בשנת 2024 לעומת 9.2 מיליון שקל בשנת 2025.
הרווח הנקי פרופורמה, המנטרל הכנסות והוצאות חד-פעמיות והוצאות מימון בגין ההלוואה שצפויה להיפרע, עמד על 7.0 מיליון שקל בשנת 2024 ועל 7.1 מיליון שקל בשנת 2025, כאשר חלקה של שניב ברווח זה צפוי לעמוד על כ-4.3 מיליון שקל. ה-EBITDA של גורי נותר סטטי לחלוטין בשנתיים הללו ועמד על 9.9 מיליון שקל הן בשנת 2024 והן בשנת 2025.
ה"למה" מאחורי העסקה והאתגרים שבהמשך
עבור שניב, המהלך הנוכחי מהווה ניסיון מובהק לגיוון סל המוצרים שלה ויציאה משוק הנייר הבסיסי, המאופיין בתחרות עזה ובשולי רווח נמוכים, אל עבר תחומי הטואלטיקה והמזון שנחשבים ליציבים יותר. היתרון המרכזי של גורי הוא מערך ההפצה המשומן שלה והקשרים ארוכי הטווח עם רשתות השיווק והקמעונאות הגדולות, שיכולים לשמש כמנוף להחדרת מוצרים נוספים של הקבוצה.
מנגד, תג המחיר של העסקה, המשקף לגורי שווי חברה של כ-66.6 מיליון שקל, מציב מכפיל EBITDA של קרוב ל-6.7. בהתחשב בכך שהכנסותיה של גורי נמצאות במגמת ירידה קלה וה-EBITDA קפוא, הנטל להוכחת כדאיות העסקה מוטל כעת על הנהלת שניב. החברה תצטרך לייצר סינרגיות תפעוליות משמעותיות, לחתוך בעלויות המטה המשותפות ולנצל את כוח המיקוח המשותף מול הרשתות כדי להציג צמיחה עתידית בשורת הרווח. אם שניב לא תצליח להניע מנועי צמיחה חדשים בתוך הפעילות של גורי, העסקה עלולה להתברר כרכישה יקרה של פעילות דורכת במקום.
פסח ברנט, מנכ"ל שניב, מסר: "אנו שמחים להודיע על רכישת השליטה בחברת גורי אשר מהווה נדבך נוסף באסטרטגיית הצמיחה שלנו ותאפשר לחברה להגדיל את פעילותה בתחומי הטואלטיקה והצריכה. רכישת השליטה בגורי תגדיל את פורטפוליו המוצרים של שניב, תחזק את הקשר עם לקוחותיה ותאפשר לנו לממש את חזון הצמיחה ולהמשיך לייצר ערך לבעלי המניות."
עודד גורי, מנכ"ל חברת גורי, מסר: "כחלק מתהליכי הפיתוח העסקי המואצים של חברת גורי אנו שמחים להודיע על חתימת הסכם הרכישה, עם קבוצת שניב. המהלך נועד להגדיל ולהרחיב את משאבי הפיתוח, להגדיל את הפעילות העסקית באופן משמעותי וליצור סינרגיות שיתרמו להתייעלות תפעולית. בין בעלי החברות נוצרה כימיה עסקית ובינאישית חזקה ואני סבור שהחיבור יביא ערך עסקי רב לשתי החברות."
את שניב ייצג בעסקה עו״ד עודד לוי ממשרד ארנון, תדמור-לוי. את גורי ייצג עו״ד רביב ציפרוני ממשרד מטרי, מאירי וכט. את גורי ליווה בהיבטים הפיננסיים אבי קמינסקי, המשמש כיועצה הפיננסי של החברה מזה שנים. בנקאי ההשקעות בעסקה היה אחיעד סלטון.