קבוצת דיסקונט פרסמה הבוקר את דוחותיה הכספיים לסיכום שנת 2025, המציגים תמונה מורכבת של יציבות בנטרול רעשי רקע, אל מול האטה ברורה בביצועים ברבעון האחרון של השנה. הבנק חתם את השנה עם רווח נקי של 4.14 מיליארד שקל, נסיגה קלה לעומת 4.28 מיליארד שקל בשנת 2024. עם זאת, בנטרול רכיבים מסוימים שאינם חלק מהפעילות השוטפת המייצגת, הרווח דווקא רשם עלייה קלה של 0.7% והסתכם ב-4.49 מיליארד שקל.
עבור המשקיעים, השורה המעניינת ביותר היא מדיניות חלוקת הרווחים: דירקטוריון הבנק הכריז על חלוקת דיבידנד של 50% מרווחי הרבעון הרביעי, בסך של 428 מיליון שקל. בסך הכל, במהלך שנת 2025 החזיר הבנק לבעלי המניות כ-2 מיליארד שקל, המורכבים מדיבידנדים במזומן ומרכישה עצמית של מניות - המהווים כ-47% מהרווח השנתי.
הרבעון הרביעי: הלחץ על שולי הרווח מתגבר
בעוד שהנתונים השנתיים נראים יציבים יחסית, מבט מקרוב על הרבעון הרביעי של 2025 מגלה מגמת היחלשות. הרווח הנקי ברבעון צנח ב-18.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והסתכם ב-856 מיליון שקל בלבד. הירידה ברווח הושפעה משילוב של קיטון בהכנסות (ירידה של 6.3% ברבעון) ועלייה משמעותית בהוצאות להפסדי אשראי. מדובר בסכומים שהבנק מפריש כ"כרית ביטחון" למקרה של אי-פירעון הלוואות מצד לקוחותיו. ברבעון הרביעי לבדו הופרשו 141 מיליון שקל, זינוק דרמטי לעומת 14 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל ב-2024. נתון זה מעיד על הערכת הבנק כי הסיכון בתיק האשראי עלה, אולי על רקע המצב המקרו-כלכלי או שינוי ברמת הסיכון של הלווים.
מדדי היעילות והתשואה: סימני שחיקה
אחד המדדים המרכזיים לבחינת חוסנו של בנק הוא התשואה להון - היכולת לייצר רווח מההון העצמי של הבנק. בשנת 2025 עמדה התשואה על 12.6%, ירידה לעומת 14.2% בשנה הקודמת. גם בנטרול אירועים חד פעמיים, התשואה עמדה על 13.7%, נתון שמעיד על סביבה מאתגרת יותר לייצור רווחים. במקביל, נרשמה עלייה ב"יחס היעילות" של הבנק. בעולם הבנקאות, ככל שיחס זה גבוה יותר, כך הבנק נחשב פחות יעיל (הוא מוציא יותר כדי לייצר שקל של הכנסה). בשנת 2025 עלה יחס היעילות ל-49.2% לעומת 46.9% ב-2024. העלייה בולטת במיוחד ברבעון הרביעי, בו עמד היחס על 59.3%, מה שמצביע על כך שההוצאות התפעוליות של הבנק גדלו בזמן שהכנסותיו התכווצו.
הפער בין הרווח המדווח לרווח המנוטרל נובע מרשימה של אירועים משמעותיים שליוו את דיסקונט השנה: תוכנית פרישה מרצון בבנק מרכנתיל, הפרשות הקשורות להפרדת חברת כאל מהבנק, פסיקות משפטיות בנושא מע"מ והמס המיוחד שהוטל על רווחי הבנקים בישראל. למרות השחיקה ברווחיות ובמדדי היעילות ברבעון האחרון, דיסקונט שומר על רווחיות גבוהה ועל חוסן הוני המאפשר לו להמשיך לחלק דיבידנדים נדיבים. עם זאת, הזינוק בהוצאות להפסדי אשראי ברבעון האחרון מהווה נורת אזהרה שחשוב לעקוב אחריה, שכן היא משקפת את הציפיות של הנהלת הבנק לגבי עמידות המשק והלווים בתקופה הקרובה.