"שוקי המניות בעולם ירדו ביומיים האחרונים, על רקע סגירת מיצרי הורמוז והתקיפות הגוברות של מתקני הנפט במדינות המפרץ, שהובילו לזינוק במחירי הנפט והגז הטבעי. עם זאת, מחירי הנפט עדיין נמוכים מרמות השיא בשנים 2023 ו-2024, ורחוקים (לפחות לעת עתה) מרמה הצפויה להוביל לזינוק חד ועקבי בסביבת האינפלציה הגלובאלית", כך קובע מודי שפריר, אסטרטג השווקים של בנק הפועלים.
בהקשר לכך, שפריר מציין כי זינוק ממושך במחירים צפוי לקצר את משך המלחמה, בשל רגישות ממשל טראמפ למצב הכלכלה בארה"ב, במיוחד לקראת בחירות האמצע בנובמבר 2026. עוד מציין שפריר, כי עליית מחירי הנפט והאנרגיה בעולם הובילה אמנם לעליית תשואות ה-Treasuries מאז פתיחת המלחמה, אך השוק בארה"ב רחוק מלתמחר העלאת ריבית בתקופה הקרובה. למעשה השוק עדיין מתמחר הורדת ריבית של 44bp בשנת 2026, והורדה ראשונה בשנת 2026 בין יולי לספטמבר".
בקשר לסגירה של מצרי הורמוז על ידי איראן נזכיר כי לא מדובר בסגירה פיזית אלא בהכרזה שגררה חוסר רצון של המבטחות לספק פוליסות למכליות העוברות במצר. עם זאת, ארה"ב השיקה תוכנית הגנה לאניות שיעברו במצרי הורמוז. "התנועה המסחרית סביב מצר הורמוז ירדה לכדי זרימה מינימלית, בעיקר מסיבות של זהירות, ולא משום שנכפתה על ידי איראן. עם זאת, הצטברות האוניות משני צדי צוואר הבקבוק המסחרי הזה גוררת השלכות נוספות, אשר ככל הנראה נתפסות בשוק כשליליות. שדות נפט ובתי זיקוק עלולים בקרוב להגיע למצב שבו אין עוד מקום לאחסן את מוצרי הנפט, דבר שיחייב צמצום בפעילות", כך לפי נורברט רוקר, ראש תחום כלכלה ומחקר הדור הבא, יוליוס בר.
נציין כי חלק מהמתקנים – למשל מתקן הגז הטבעי הנוזלי של קטאר – הושבתו בעיקר כאמצעי זהירות, ולא בשל נזק משמעותי שנגרם להם. "העובדה כי עד כה הנזק נותר מוגבל, למרות עוצמת הלחימה, אמורה להרגיע את השווקים", הוסיף רוקר.
"חידוש הסחר דרך מצר הורמוז הוא אינטרס ברור של כל הצדדים: מדינות המפרץ הפרסי, כולל איראן, כמוכרות; וכן סין, הודו ומדינות נוספות שאינן מעורבות בסכסוך – כרוכשות. ייתכן שבימים הקרובים יתקיימו דיונים נוספים על אבטחת האוניות, תוך קבלת ערבויות מצד איראן", אמר רוקר.
"לאור הבחירות האמצעיות המתקרבות בארה״ב בהמשך השנה, לממשל האמריקאי יש עניין מועט בעלייה חדה במחירי הדלק לצרכן, ולכן סביר שיתמוך בפתרונות שיסייעו לחדש את הסחר מהמפרץ הפרסי. עם זאת, הוואקום בהנהגה האיראנית עשוי לסבך מאמצים דיפלומטיים כאלה. תרחיש הבסיס שלנו נותר זינוק חד אך קצר־מועד במחירי הנפט והגז. אנו מעריכים כי מחירי הנפט יגיעו לשיא בטווח של 80–90 דולר לחבית, ומחירי הגז בטווח של 40–50 אירו במהלך חודש מרץ, לפני שיתמתנו לקראת הקיץ. לאור הדינמיקה של המצב וערפל המלחמה שמקשה על הערכת התמונה המלאה, אנו חוזרים על עמדתנו הנייטרלית ביחס למחירי הנפט והגז בעולם", סיכם רוקר.