מניית חברת הפינטק פאגאיה (Pagaya) חווה טלטלה אחרי פרסום הדוחות כאשר המניה נחתכת בכ-24% במסחר המוקדם, זאת בצל התחזיות שסיפקה קדימה. בעוד שאת השנה החולפת סיימה החברה בטון חיובי, התחזיות לרבעון הראשון של 2026 ולשנה כולה הצליחו לאכזב את המשקיעים.
הפספוס בתחזיות
ברבעון הרביעי של 2025 החברה עקפה את התחזיות עם רווח של 34 מיליון דולר (36 סנט למניה), לעומת צפי של 32 מיליון דולר.
עם זאת, המבט קדימה צובע את התמונה בצבעים קודרים יותר:
לרבעון הראשון של 2026 החברה צופה רווח של 15–35 מיליון דולר. אמצע הטווח (25 מיליון דולר) נמוך משמעותית מציפיות האנליסטים שעמדו על כ-26.5 מיליון דולר.
לשנת 2026 כולה פאגאיה צופה רווח של 100–150 מיליון דולר. גם כאן, אמצע הטווח (125 מיליון דולר) רחוק מהערכות השוק הממוצעות שדיברו על 148 מיליון דולר.
המודל שמאחורי המספרים
פאגאיה פועלת באמצעות אלגוריתם חכם לחיתום הלוואות. המערכת שלה מאפשרת לגופים פיננסיים לאשר אשראי ללקוחות שנדחו בתחילה, כאשר משקיעים מוסדיים הם אלו שמעמידים את המימון בפועל. החברה מרוויחה מעמלות הפצה מהגופים הפיננסיים ומעמלות על ארגון ומכירת תיקי ההלוואות כנכסים סחירים בשוק המשני.
מהשיא אל המציאות
נפילת המניה היום מגיעה לאחר תקופה של עדנה, בה שווי החברה טיפס ב-40% בשנה האחרונה והגיע ל-1.5 מיליארד דולר. עם זאת, החברה עדיין רחוקה מאוד מימי הזוהר של המיזוג עם הספאק ב-2022, אז הוערכה בשווי של 8.5 מיליארד דולר. נראה כי כעת, המשקיעים דורשים הוכחות להמשך צמיחה ברווחיות, והתחזיות הנוכחיות לא סיפקו את הסחורה.