בנק ישראל צפוי להוריד את הריבית לראשונה מזה שנתיים - מה הלאה? הדעות חלוקות

בנק ישראל צפוי לפרסם היום (ב’) את גובה הריבית במשק, כאשר על פי מרבית הערכות הורדת הריבית היא עובדה מוגמרת על רקע התמתנות האינפלציה והשקל החזק. זאת למרות ששוק העבודה בישראל חזק והכלכלה צומחת בקצב שנתי של 3.5% בדומה לפוטנציאל של המשק.

על פי מרבית הערכות בנק ישראל יוריד את הריבית בשיעור של 0.25% ל-4.5%, כאשר העיניים יופנו לגבי המדיניות בהמשך הדרך. מודי שפריר, אסטרטג חדר המסחר של בנק ה פועלים, סבור כי בנק ישראל יימנע מהורדת ריבית נוספת בינואר. "לאור ההאצה הצפויה בצמיחה בשנה הקרובה, קצב הורדות הריבית בשנת 2026 יהיה מתון יחסית כך שהריבית תעמוד בסוף 2026 על כ-3.75%-3.5%".

נזכיר כי נגיד בנק ישראל, הפרופ’ אמיר ירון, אמר לאחרונה כי "לאור אי הוודאות הרבה, גם כאשר נוריד ריבית היא תרד בזהירות רבה".

בצד הגורמים שלא מעודדים הורת ריבית נמצא שוק העבודה בישראל שממשיך להיות יציב כאשר שיעור התעסוקה ושיעור האבטלה נותרו ללא שינוי מספטמבר ( 60.9% ו- 3% בהתאמה) ושיעור האבטלה הרחבה ירד בעשירית האחוז ל- 4.2% . שיעור המשרות הפנויות במשק נותר ברמה של 4.5% כאשר מספר המשרות הפנויות באוקטובר גדל בכ-2,500 משרות ועומד על 149,791 (מנוכה עונתיות), לא רחוק מרמות השיא שנרשמו בשנת 2022.

בפסגות כותבים: "למרות הנתונים שמלמדים על שוק עבודה חזק יחסית, אנו עדיין מעריכים כי בנק ישראל יבחר להתחיל בהליך הפחתות הריבית היום אחרה"צ. כפי שציינו בעבר, חוזקו של שוק העבודה בשנתיים האחרונות עשוי לנבוע ממספר רב של גורמים שלא בהכרח קשורים לפעילות הכלכלית. חוסר רצון או יכולת של מעסיקים לפטר עובדים בזמן או אחרי שירות מילואים לצד הצורך לשמור הפעילות השוטפת יצר לחצים להידוק שוק העבודה, וייתכן שנראה שינוי בכך בחודשים הקרובים. גם בנק ישראל בעצמו התבטא בנושא לא מעט בשנתיים האחרונות וציין כי הנתונים מושפעים לא מעט מבעיית היצע ולא מעודף ביקוש. החלטה של בנק ישראל להתחיל בתהליך הפחתות ריבית הדרגתי ומתון תאפשר לו עדיין טווח גדול לתמרון בין החלטה להחלטה על מנת לעקוב אחרי ההתפתחויות בשוק העבודה, עם אפשרות להאצה בתוואי ההפחתות במהלך 2026".