ההתבטאות של שר האוצר, בצלאל סמוטריץ’, נגד מדיניות בנק ישראל שלא מצא לנכון להוריד ריבית בשלב זה מכה גלים. לא בכל יום זוכים לראות את המאבק בין האוצר לבנק ישראל צף על פני הכותרות, אבל נראה שקצת פופוליזם עוד לא הזיק לאף אחד. בטח אם בין כה וכה אתה מתחת לאחוז החסימה בסקרים.
סמוטריץ’ איים על בנק ישראל והאשים כי היה צריך להפחית ריבית מזמן, ואם לא יעשה כן - הוא כשר האוצר יוריד מסים. על פניו, כדי להתחבב על הציבור סמוטריץ’ מנסה להקל עליו מתוקף היותו אחראי על המדיניות הפיסקלית. אבל מהלך של הורדת מסים רק יתדלק את האינפלציה וירחיק עוד יותר את הורדת הריבית במשק - מה שעוד יותר יפגע בציבור, במיוחד בקרב החלשים מביננו.
בימים אלו, בהם האינפלציה מסרבת לרדת אל תחום היעד של בנק ישראל (3%-1%), שוק העבודה חזק למרות גיוס המילואים, השכר במשק גבוה (אך האינפלציה שוחקת אותו), וחוסר הוודאות לגבי סיום המלחמה בשמים - לא ברור איך אפשר לדבר כשר אוצר על הורדת ריבית, אלא אם אתה מחפש כותרות.
משקי הבית תחת לחץ בגלל יוקר המחיה? זה כי לאף אחד כנראה לא מספיק אכפת לבצע רפורמות בניגוד להבטחת הבחירות. אבל כמה קל לתקוף את הנגיד.
מבחינת נתוני המשק, ההתכווצות בנתוני התוצר והירידה במדד במשולב לא מצביעים על האטה כלכלית חריפה שמחייבת התערבות של בנק ישראל. וגם חוסר הוודאות בנוגע להמשך הלחימה וגיוס מילואים חדש מהווה סיכון אינפלציוני נוסף. אז על מה בדיוק יש להוריד ריבית במשק? על בסיס ציפיות האינפלציה?
גם אם תהיה הורדת ריבית בקרוב, היא תיוותר ברמה גבוהה, כמו האינפלציה שתישאר גבוהה קרוב לרף העליון של תחום היעד. לבנק ישראל אין מנדט כפול כמו לפד, והאינפלציה היא בעדיפות העליונה.