בעידן שבו הביקוש לשירותי סייבר, אבטחת מידע ותשתיות תקשורת מתקדמות נמצא בשיא חסר תקדים, ניצבת חברת אקסל סולושנס ככוכבת עולה בזירה הטכנולוגית הישראלית. החברה, שהחלה את דרכה כיבואנית ציוד טלקום, מציגה כיום מודל עסקי מגוון ועשיר המשלב טכנולוגיות חדשניות, פתרונות סייבר מנוהלים, שירותי ענן ו-AI, וכניסה אגרסיבית לעולמות העיר החכמה וה-WiFi‑7. על רקע שנה פיננסית יוצאת דופן ותנופה אסטרטגית מהירה, נראה כי אקסל צועדת לעבר מיצוב כמובילה טכנולוגית רחבת היקף ולא רק בישראל.
שורשיה של אקסל נטועים עמוק בשוק התקשורת הישראלי. החברה, באמצעות פעילות הליבה שלה, מייבאת ומפיצה בישראל ציוד סלולרי, רשתות קוויות ואלחוטיות, נתבים, פתרונות IoT וענן. אך התמונה הנוכחית רחוקה מלהיות סיפור של לוגיסטיקה או סחר בלבד. עם התבססות עסקית רחבה, אקסל הפכה לאינטגרטור טכנולוגי מלא המשרת לקוחות עסקיים, מפעילי תקשורת וגופים ממשלתיים. שילוב בין ידע הנדסי, קשרים מוסדיים וניהול גמיש הפך את החברה למנוע צמיחה מגוון בתחום התקשורת המקומית.
כיום, הליבה האמיתית של הצמיחה נמצאת דווקא בתחומים חדשים. תחום הסייבר של החברה, האחראי לכ-40% מפעילותה, מציג שיעורי צמיחה חריגים בין 50% ל-100% בשנה. בחודש פברואר השנה, זכתה החברה הבת דאנת תקשורת במכרז סייבר ממשלתי בהיקף של עד 100 מיליון שקל, במסגרתו תספק פתרונות אבטחת מידע מתקדמים מבית Netskope, לרבות גישה מאובטחת לענן, SaaS ואינטרנט עבור גופי אנטרפרייז. התקשרות זו, שתתפרש על פני 6 שנים פוטנציאליות, ממקמת את אקסל כשחקנית אסטרטגית בזירה הלאומית לאבטחת מידע.
המהלך הזה מתרחש בתזמון רגולטורי קריטי: באוגוסט 2025 תיכנס לתוקף רפורמת הפרטיות החדשה במסגרת תיקון 13 לחוק הגנת הפרטיות, מהלך שצפוי לחייב ארגונים רבים בישראל לעמוד בסטנדרטים מחמירים לאבטחת מידע, למנות ממונה על פרטיות ולהתמודד עם אכיפה וקנסות בסכומים משמעותיים. על רקע זה, אקסל צפויה ליהנות מביקושים מוגברים לשירותי הסייבר המנוהלים שלה, במיוחד לפתרונות ה-SSE וליכולות הענן המאובטחות שהיא מציעה בשיתוף Netskope. ככל שיגבר הלחץ על המגזר העסקי להיערך בהתאם, כך תתייצב החברה בעמדה נוחה לספק פתרונות רוחביים ללקוחות מכלל המגזרים.
הזרוע המבצעית בתחום זה, חברת Cyber Hive, מספקת חמ״ל סייבר מנוהל (SOC 24/7), שירותי CISO כשירות, ואבטחת מערכות קריטיות בארגונים. המיקוד בפתרונות מנוהלים מאפשר לאקסל להיכנס לשוק ה-MSSP (Managed Security Services Providers), פלח שוק בצמיחה עולמית דו-ספרתית, עם פוטנציאל הכנסות יציב וארוך טווח. לצד זה, החברה פועלת לבניית אקו-סיסטם שלם סביב לקוחותיה: אינטגרציה, ניטור, שירותים מנוהלים והטמעת רגולציות אבטחה.
פרט לפעילות הסייבר, הציבה לעצמה אקסל יעד ברור וזה להיות חלק בלתי נפרד מהתשתית הדיגיטלית של העתיד. במהלך השנה, החלה החברה לבצע הספקה לנתבים מתקדמים בתקן WiFi‑7 במסגרת פרויקטי Fiber רחבי היקף. מדובר במכרזים בשווי כולל של כ־6 מיליון דולר, המיועדים לאספקה עד סוף 2026. מדובר במהלך אסטרטגי שעשוי להעמיק את אחיזת החברה בתחום הפרויקטים התשתיתיים, ולהבטיח עבורה נתח קבוע מהשקעות המדינה והגופים הפרטיים ברשתות תקשורת עתידיות.
במקביל, ממשיכה אקסל להרחיב את פעילותה באמצעות מיזוגים ורכישות. רכישת 52.5% מהחברה ישראלינק, הפועלת בעולמות העיר החכמה, הכניסה את אקסל לפעילות כוללת של פיתוח שילוט עירוני חכם, תחנות מידע לתושבים ומערכות פרסום דיגיטליות חכמות. ישראלינק צפויה להוות פלטפורמה להרחבת הפעילות של אקסל בזירה המוניציפלית, תחום שעתיד לקבל דחיפה גדולה בשנים הקרובות עם דיגיטציה עירונית מואצת.
התמונה הכוללת היא של קבוצה המחולקת למספר פעילויות אסטרטגיות משלימות: תקשורת מסורתית, סייבר ואבטחת מידע, עיר חכמה, שירותי ענן (Accel Cloud), ופלטפורמת AI חדשה תחת Accel Intelligence. באחרונה הצטרפה גם Cloudist, זרוע הפצה לשירותי תוכנה מנוהלים, המאפשרת לאקסל לנצל את יכולותיה כגוף אינטגרציה ולהציע שירותים תחת מותג מאוחד ללקוחות עסקיים וממשלתיים.
המספרים הפיננסיים משקפים היטב את ההתרחבות הזו. בשנת 2024 רשמה החברה גידול של 32% בהכנסות שהגיעו ל-361 מיליון שקל. ה-EBITDA עלה ב-59% והסתכם ב-30 מיליון שקל, בעוד תזרים המזומנים מפעילות שוטפת התהפך משנה קודמת שלילית לרמה חיובית של 26 מיליון שקל. גם בשנת 2025 נמשכת המגמה, ברבעון הראשון רשמה החברה גידול נוסף של 21% בהכנסות, שהגיעו ל-103 מיליון שקל, תוך עלייה של 28% ב-EBITDA המתואם ל-8.6 מיליון שקל.
המספרים מרשימים, אך האסטרטגיה מאחוריהם מרשימה לא פחות. החברה מקדמת מהלכים משמעותיים שצפויים להניב תוצאות בפועל החל משנת 2025. זכייה במכרזי סייבר ענקיים, פרויקטי WiFi‑7 ראשונים, רכישות איכותיות בתחום התקשורת, ויצירת מנועי צמיחה חדשים בעולמות הענן וה-AI. פעילות כמו Accel Intelligence צפויה לפתוח ערוצים עסקיים רחבים, בעיקר בגופי ממשל וביטחון. לפי מנכ"ל החברה רונן שור, מדובר בפעילויות שמייצרות פוטנציאל הכנסות רב שנתי עם שולי רווח גולמיים גבוהים במיוחד.
האם השוק מתמחר את כל זה? לא לגמרי. מניית אקסל זינקה בכ-53% מתחילת השנה, וב-240% מהשפל של דצמבר 2023, אך שווי השוק עדיין עומד על כ־349 מיליון שקל בלבד, רמה שעדיין אינה משקפת במלואה את הפוטנציאל של חברה עם EBITDA של 34 מיליון שקל, תזרים חזק וצבר הזמנות עתידי מהותי. בעוד חברות דומות בעולם ובישראל נסחרות על בסיס מכפילי הכנסות של 2–4 בתחום התקשורת והסייבר, נראה שאקסל עדיין מתומחרת באיזור של מכפיל זהיר מאוד, מה שיוצר פער אטרקטיבי למשקיעים.
כמובן, אין ניתוח שלם ללא התייחסות לסיכונים. תוכנית ההתרחבות של אקסל דורשת השקעות הון, גיוסי משאבים והטמעה מהירה של פעילויות חדשות. חלקן, כמו Accel Cloud או Cyber Hive, טרם השיגו רווחיות מלאה ונושאות עימן סיכון ביצועי. יחד עם זאת, כפי שמעידים מנהלי החברה, הפעילויות הללו צפויות להיות רווחיות כבר במהלך 2025 ולהפוך לעמודי תווך של הצמיחה העתידית.
בשורה התחתונה, אקסל סולושנס כבר איננה רק יבואנית ציוד תקשורת. מדובר בקבוצת טכנולוגיה ישראלית מגוונת, עם נוכחות רחבה, אסטרטגיה ברורה, יכולות תפעול מוכחות וגישה ישירה לתחומי ליבה בכלכלה הדיגיטלית: תשתיות, ענן, סייבר, עיר חכמה ו-AI. המשקיעים אולי עוד לא הפנימו את גודל השינוי אבל הנתונים מציירים תמונה ברורה: אקסל היא אחת המועמדות הרציניות להפוך לשם גדול בזירת הטכנולוגיה המקומית והבינלאומית בשנים הקרובות.
*הכותב הוא מנהל קרן הגידור Valley ובעל הפודקאסט "מפת חום*
יובהר כי כותב הכתבה עשוי להחזיק בנייר ערך זה או בניירות ערך קשורים ולכן אין באמור להוות המלצה ו/או ייעוץ כזה או אחר.