שוקי המניות בארה"ב ירדו ביום שישי בחדות על רקע נתונים כלכליים מאכזבים בארה"ב, אזהרת ענקית הקמעונאות Walmart מפני האטה בצריכה, וחששות מהשלכות צעדי ממשל טראמפ על הכלכלה. הנאסד"ק איבד 2.2%, הדאו ג’ונס ומדד S&P 500 איבדו 1.7% כ"א.
טראמפ הצהיר השבוע על העלאה צפויה של מכסים על מכוניות, שבבים ותרופות. כשנשאל על מכסי רכב, אמר שכנראה הוא יודיע על כך באפריל "אבל יהיה בסביבות 25%". עד כה טראמפ הטיל מכסים על פלדה ואלומיניום שייכנסו לתוקף ב-12 במרץ, דחה את הטלת המכסים על קנדה ומקסיקו ל-4 במרץ, והודיע כי יטיל "מכסים הדדים" על מספר סקטורים ומדינות בסיום בחינת הנושא בתחילת אפריל.
אזהרת Walmart מפני האטה צפויה בצריכה, בשילוב עם הירידה החדה במכירות הקמעונאיות בינואר,
והירידה החדה במדד מנהלי הרכש של חודש פברואר - הגבירו את החששות באשר לעתיד הצרכן והכלכלה
האמריקאית, כך כותב מודי שפריר, אסטרטג שווקים ראשי של בנק הפועלים. בצד הסיבות לתחזית השמרנית, ציינו ב- Walmart את השפעת יוקר המחייה על הצרכנים, העלייה האפשרית במחירים כתוצאה מהטלת מכסים ואי הוודאות באשר למצב הכלכלה.
"הנתונים המאכזבים, בשילוב עם מגמת ה-off Risk ביום שישי, ודברי שר האוצר, Bessent, כי אין בכוונתו
להאריך את מח"מ החוב האמריקאי, בין היתר לאור המשך תוכנית ה-QT של הפד, הובילו השבוע לירידת תשואות ה-Treasuries לאורך העקום. באשר לנקודה האחרונה - פרוטוקול הריבית חשף כי הפד החל לדון בינואר באפשרות של האטת או עצירת התוכנית", אמר שפריר. "בנימה ’ניצית’ יותר - מרבית המשתתפים ציינו כי כל עוד צמיחת הכלכלה חזקה והאינפלציה גבוהה, הוועדה יכולה להותיר את הריבית ברמתה המרסנת".
חששות מהעלאת המכסים
נתוני המאקרו שפורסמו בסוף השבוע בארה"ב הצביעו על חשש של המשקיעים מהאטה בצמיחת הכלכלה. מדד מנהלי הרכש המשוקלל של S&P ירד בפברואר בחדות (2.3% נק’) לרמתו הנמוכה ביותר מזה 17 חודשים (50.4 נק’ לעומת צפי ל-53.2 נק’), בין היתר בשל החשש מממשל טראמפ. שפריר מציין כי החששות מהעלאת מכסים הובילו גם לעליית רכיב ה-Input Cost במדד מנהלי הרכש של ענפי התעשייה אך רכיב ה-Selling Prices במדד של ענפי השירותים ירד בפברואר לרמתו הנמוכה ביותר ב-5 השנים האחרונות על רקע התגברות התחרות, אמר שפריר.
מדד אמון הצרכנים של מישגן בירידה
נתון נוסף שהכביד על השוק היה מדד אמו הצרכנים של אוניברסטית מישיגן שירד ל-64.7 נק’ לעומת הצפי ל-67.8 נק’. "מטרידה יותר העלייה החדה בציפיות האינפלציה לטווחים הארוכים (5-10 שנים) לרמה של 3.5%", ציין שפריר. "עם זאת יש לקחת נתון זה בערבון מוגבל היות והוא מושפע כיום מאד מהדעות הפוליטיות של הנסקרים בעוד שנסקרים דמוקרטים דיווחו על זינוק צפוי באינפלציה בשנים הקרובות, הנסקרים הרפובליקאים הרבה יותר אופטימיים באשר לעתיד האינפלציה".
שפריר נתון נוסף שהצטרף לנתוני השליליים שהכבידו על השוק היה בנוגע לשוק הנדל"ן. התחלות הבנייה ירדו בינואר בחדות (9.8%), מכירות הבתים הקיימים ירדו ב-4.9% לעומת הצפי לירידה של 2.6% בלבד, ומדד ביטחון הקבלנים שירד בפברואר לרמתו הנמוכה ביותר ב-5 החודשים האחרונים (42 לעומת צפי ל-46% נק’).