בזמן שהורדת הריבית בארה"ב מתרחקת ברקע לנתונים חזקים מהכלכלה, בלידר שוקי הון לא פוסלים הורדת ריבית בישראל בהודעה הקרובה בסוף החודש, גם אם הורדת ריבית במרץ בארה"ב ירדה מהשולחן.
לגבי תנאי המאקרו בישראל, בלידר מציינים את התאוששות המהירה בצריכה הפרטית. בחודש דצמבר, הרכישות בכרטיסי האשראי עלו ב-12% (מעל האומדן של בנק ישראל של 10%) לאחר גידול של 8% בנובמבר, מה שמחק את הירידה של 16% באוקטובר. רמת הרכישות בדצמבר גבוהה ב-1.5% יחסית לספטמבר (בניכוי עונתיות). הגידול בצריכה המקומית במהלך רבעון רביעי נבע בעיקר מהסרת המגבלות ותמיכות משמעותיות מהממשלה. מיעוט הנוסעים לחו"ל תרם כ-1% - 1.5% בלבד לצריכה המקומית, כך לפי הערכת לידר שוקי הון. ישראלים שלא נסעו לחו"ל הגדילו בעיקר את צריכת המזון (וצריכת שירותי מזון) ובשוליים גם רכישות הלבשה וציוד לבית. מרבית "הנשארים בארץ" העדיפו להגדיל את החיסכון.
מסתמנת התמתנות בצריכה בינואר
"לפי נתוני רכישות יומיות בכרטיסי האשראי, בממוצע של חודש ינואר חל גידול של 3.8% בצריכה המקומית לעומת הממוצע של דצמבר. יחד עם זאת, במהלך החודש חלה ירידה מסוימת (נתונים בניכוי עונתיות), אך יתכן שקיימת השפעה ממתנת כתוצאה ממזג האוויר החורפי במיוחד. תחזית האינפלציה ב-2024 נותרה על 2.6%, כאשר הייסוף החד בשקל צפוי לקזז את השפעת ההתייקרויות היזומות על ידי ספקי המזון. ברקע מסתמנת התמתנות מסוימת בביקוש המקומי וירידה קלה במחירי ההובלה. לא ניתן לפסול הורדת ריבית ב-26.2 גם אם הפד לא יוריד במרץ. בנק ישראל ינתח את סביבת האינפלציה, מגמת שע"ח של השקל והמדיניות הפיסקאלית", כתבו בלידר שוקי הון.
ארה"ב: נתוני שוק העבודה ממשיכים להפתיע לטובה
בלידר כותבים, כי זה הפך להיות ריטואל כמעט קבוע. בחודש ינואר, הגידול במספר המועסקים הפתיע לטובה והפעם בצורה משמעותית עם גידול של 353 אלף מועסקים (מול צפי של 185 אלף) כאשר הנתונים של החודשיים האחרונים עודכנו כלפי מעלה ב-126 אלף מועסקים. בניגוד לחודשים האחרונים, הפעם הגידול בסקטור העסקי הפתיע באופן משמעותי (לא רק בממשלה ובחינוך) עם 317 אלף מועסקים (הצפי היה ל-170 אלף), מזה 100 אלף בסקטור הבריאות. השכר לשעת עבודה עלה ב-0.6% וב-4.5% שנה אחורה (האצה מ-4.1% בחודש הקודם). בלידר מוסיפים כי חלק קטן מהגידול בינואר נובע מהירידה במספר שעות העבודה בשבוע בממוצע, כנראה, על רקע מזג האוויר הקשה.
"האצה בקצב הגידול בשכר מהווה איום אינפלציוני, אם כי חשוב להדגיש שבמקביל חל שיפור בפריון העבודה (ב-3.2% ברבעון ד’ בקצב שנתי) מה שמאפשר לסקטור העסקי "לספוג" חלק מעליות השכר בלי לעלות מחירים. שיעור האבטלה נותר יציב על 3.7% עם יציבות בשיעור ההשתתפות על .62.5% יחד עם זאת, סקר משקי הבית (אשר כולל גם עצמאיים) ממשיך להצביע על חולשה במספר המועסקים (ירידה של 31 אלף בינואר).
"סקר משקי הבית נוטה להיות הרבה יותר תנודתי מסקר מועסקים אך זה קרוב לשנה וחצי ששתי הסדרות מספרות סיפורים שונים. מאוקטובר, סקר משקי הבית מצביע על ירידה של 398 אלף עובדים לעומת גידול של 1.03 מיליון בסקר המועסקים (Payroll(. קשה למצוא הסבר מספק לתופעה הזו, אך כנראה מדובר בתהליך מעבר מעובדים "עצמאיים" לעובדים "שכירים". גם מזג האוויר הקשה מנע עבודה על ידי חלק ממשקי הבית בחודש האחרון", כך לפי לידר שוקי הון.