בחלוף יותר מעשור מרפורמת כחלון בשוק הסלולר, נראה כי מהמחירים הנמוכים בתחום הנייד, מכאן אפשר רק לעלות. בקרן פורטיסימו מסתכלים קדימה כאשר ההכנסה הממוצעת ללקוח שדשדה בשנים האחרונות מתחילה לטפס. פורטיסימו צפויה לרכוש את השליטה בסלקום לפי שווי חברה של 2.6 מיליארד שקל.
סלקום, שבשליטת דסק"ש (המחזיקה בעקיפין בכ-35.57% בהון) ויתרת המניות מוחזקת בידי הציבור, היא החברה השנייה בגודלה מבין חברות התקשורת בישראל. סלקום מחזיקה בעקיפין ב-23.3% בחברת התשתיות IBC המספקת אינטרנט מהיר באמצעות סיבים אופטיים.
נזכיר כי סלקום שרכשה את גולן טלקום נהנית יחד עם המנויים שהצטרפו אליה במספר מנויים גדול, שהמשיך לצמוח ברבעון השלישי של השנה. סך הכנסות משירותי המגזר הנייד (שכוללות הכנסות מקשרי גומלין) הסתכמו ברבעון השלישי בכ-508 מיליון שקל (לפני נטרול הכנסות בין מגזריות). הכנסות משרותי מגזר נייד בנטרול הכנסות קשרי גומלין עלו בכ-7.2% והסתכמו בסך של 418 מיליון שקל אל מול 390 מיליון שקל ברבעון המקביל.
העלייה בתוצאות המגזר הנייד של סלקום מיוחסת לגידול בכמות המנויים, וגידול בהכנסות מחבילות סלולר. במהלך הרבעון סלקום רשמה עלייה של 36,000 לקוחות במספר הלקוחות בסלולר, כאשר ההכנסה הממוצעת ללקוח (ARPU) עלתה בכשקל וחצי ל-39.7 שקל, ומתחילת השנה עלתה בכ-3 שקלים.
אז מה רואים בפורטיסימו לקראת רכישת סלקום? כל עלייה במחיר הממוצע למשתמש מהווה אופציה נוכח מספר המנויים הגבוה של סלקום בהיקף של 3.3 מיליון מנויים. כל עלייה של שקל בההכנסה הממוצעת ללקוח מתבתאת בקצב שנתי של כ-33 מיליון שקל.
כעת נותר לראות עד כמה הציבור יהיה אדיש לעליות המחירים בחלוף יותר מעשור מרפורמת כחלון שהוזילה את החשבונית ללקוח אך ריסקה את חברות הסלולר. לירן לובלין, מנהל מחלקת המחקר של IBI, אומר בשיחה עם "ספונסר": "צריך לשים לב שבתקופת האינפלציה הכל כך משמעותית מחירי הסלולר כמעט שלא עלו. כל תזה שתניח שמחירי הסלולר יעלו, גם בלי קשר להתנהגות צרכנית זו או אחרת, לא מנותקת מהמציאות, ויכול להיות שעל זה מסתכלים בפורטיסימו. מנגד, ראינו את גלגלולי הידיים בפרנטר שם משקיעים שונים שהעבירו בעלות בהפסד. יכול להיות שבפורטיסימו ראו חברה בדיסטרס במחיר היסטורי נמוך ולאור מצבה של דסק"ש מהווה הזדמנות. פוטנציאל העלייה במחירי הסלולר, זו תזה שיכולה להתקיים, אבל לא זו היחידה שהייתי הולך איתה בבחינת רכישת החברה. הייתי מניח שהמחירים יעלו בטווח הקצר במיוחד נוכח הפריסה של דור 5. צריך לזכור שהצרכן יותר אדיש לעלייה של שקל או שניים, אבל האם אפשר לעלות עד הסוף את מחירי הסלולר? עלייה של כמה שקלים יכולה להצדיק את ההשקעה".