השקל ממשיך במסע ההתחזקות שנרשם בשבוע האחרון, וזאת ברקע לעליות בוול סטריט וההבנה כי החזית הצפונית אמנם מתוחה אך פחתו הסיכויים להתרחבות המלחמה.
הדולר מאבד 0.44% ונסחר ברמה של 3.83 שקלים. מדובר ברמה שבה ביקר השקל לפני המלחמה, ולפני שנחלש בחדות בצל המלחמה. למעשה, בחודש אוקטובר האחרון השקל היה המטבע שנחלש באופן החד ביותר בעולם מול הדולר, אם בוחנים את התנודות של המטבעות המובילים בעולם בחודש שעבר.
אלא שנובמבר מתחיל אחרת לגמרי. למעשה מתחיל תנובמבר השקל רשם את ההתחזקות בשיעור החד בעולם מבין המטבעות המובילים. כפי שכתבנו השבוע, אם החזית הצפונית תישאר רגועה באופן יחסי, ההתחזקות הינה רק ההתחלה - לכתבה המלאה.
אחד הטריגרים לעליות, מלבד נאום נסראללה שאכזב את מי שציפה שחיזבאללה תיכנס למערכה באופן אגרסיבי יותר, מזוהה עם השווקים מעבר לים. כאשר ערכן של ההשקעות מעבר לים עולה, כך הגופים המוסדיים שמנהלים את נכסי הפנסיה של הציבור, בין היתר, נאלצים למכור דולרים בשוק על מנת לעמוד במדיניות הגידור ולאזן את התיק. מתחילת נובמבר מדד הנאסד"ק זינק ב-6.2%, מה שמסביר את התנועה החדה של השקל.
הקורלציה בין המדדים בניו יורק לבין הדולר-שקל נשברה בתחילת השנה בצל האיום של המהפכה המשפטית,ומי שישכתיב את הקצב בעת הנוכחית כאשר שוק המט"ח מחפש יציבות, קשור בהתפתחות המלחמה. כעת, ירד החשש מהתפתחות למלחמה איזורית, כפי שאפשר לראות גם במחיר הנפט שירד ל-75 דולר לחבית, בין היתר, בשל החששות מהאטה עולמית.
לזאת יש להוסיף את תוכנית בנק ישראל למכירת דולרים בשוק על מנת למתן את הפיחות. לעת עתה, בנק ישראל השתמש בכמעט שליש מתוכנית המכירות שהשיק עם פרוץ המלחמה. "בנק ישראל הודיע בתחילת המלחמה כי ימכור מט"ח בהיקף של עד 30 מיליארד דולך לצורך מיתון לחצי הפיחות בשער השקל. הרמה הגבוהה מאד של יתרות המט"ח תאפשר לב"י להגדיל את היקף התוכנית במידת הצורך, במידה והמלחמה תסלים בצפון למערכה משמעותית יותר", אמר מודי שפריר, אסטרטג חדר המסחר של בנק הפועלים.
התקררות השקל עשויה למתן את לחצי האינפלציה, שכן המשק הישראלי מוטה ייבוא, והתחזקות הדולר מייקרת את הייבוא. פעולה הפוכה תגרור תוצאה הפוכה בהתאם, אלא שבכל מקרה את נתוני האינפלציה בישראל, אלו שייקחו חלק בהחלטת בנק ישראל לגבי הריבית, ייקח להם זמן להתייצב בצל המלחמה. לבינתיים, העליות בניו יורק והתקררות החזית הצפונית עושים את העבודה עבור בנק ישראל והפיחות נמשך השבוע.