האירוע המרכזי של השבוע בשווקים צפוי להתקיים ביום רביעי הקרוב בשעה 21:00 (שעון ישראל), עת הבנק מרכזי האמריקאי יכריז על גובה הריבית. בשוק צופים כי הריבית תיוותר ללא שינוי, אך המשקיעים יעקבו מקרוב אחר התחזית של חברי הפד לריבית (Dots).
קדם להחלטה פרסום נתוני האינפלציה בשבוע שעבר, שהצביעו על מדד גבוה באוגוסט, בעוד העלייה במחיר הנפט מגביר את החשש מהתחדשות האינפלציה. מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.6% באוגוסט (עקב עלייה של 10.6% במחירי הדלקים) ואינפלציית הליבה עלתה ב-0.3% לעומת הצפי לעלייה מתונה יותר של 0.2%. מדובר בשיעור העלייה הגבוה ביותר בשלושת החודשים האחרונים.
מודי שפריר, אסטרטג ראשי בחר המסחר של בנק הפועלים, מציין כי ציפיות השוק להעלאת ריבית נוספת בנובמבר/דצמבר ירדו השבוע לכ-40% לעומת 45% לפני שבוע, למרות מקבץ נתונים כלכליים חיוביים, והעלייה הנוספת במחירי הנפט. "בנימה ’יונית’ יותר, ציפיות האינפלציה לשנה של הצרכנים ירדו בחדות לרמתם הנמוכה ביותר מאז מרץ 2021 (3.1%), וירידה חדה נרשמה גם בציפיות האינפלציה ל-5 שנים ל-2.7% (לעומת 3.0% בחודש הקודם). למרות התמתנות ליבת האינפלציה וציפיות האינפלציה, תשואות ה-Treasuries עלו השבוע, גם בשל הציפייה כי תחזיות הריבית של הפד לשנת 2024 יעלו בפגישה השבוע", אמר שפריר.
העלייה במחיר הנפט מהווה סיכון
במיטב דש לא סבורים שהמדד הגבוה מעיד על התגברות בסביבת האינפלציה בארה"ב. "המדד עלה בעיקר בגלל הדלק", אמר אלכס ז’בזינסקי, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות מיטב. "מדד הליבה עלה ב-0.28%, לעומת התחזית ל-0.2%. שני מדדי הליבה הקודמים עלו ב-0.16%, כך שהעלייה הממוצעת בשלושת החודשים האחרונים היתה בדיוק 0.2%. שיעור העלייה השנתי של מדד מחירי מוצרי הליבה (ללא אנרגיה ומזון) ירד לקצב שנתי של 0.2%. קצב האינפלציה של שירותי הליבה ממשיך לרדת בהדרגה".
בינתיים, מאז פרסום נתוני האינפלציה מחיר הנפט נסק, לצד התחזקות הדולר. "העלייה במחיר הנפט מהווה סיכון אך צריך לזכור כי הדולר האמריקאי התחזק בחודשיים האחרונים ביותר מ-5% מול סל המטבעות, מה שצפוי להוזיל את מחירי המוצרים שארה"ב מיבאת", אמר ז’בזינסקי. להערכתו הריבית בארה"ב ובאירופה לא צפויות לעלות יותר.
"בנסיבות של המשך הירידה בסביבת האינפלציה, היחלשות הביקושים והתחזקות הדולר הפד לא צפוי להעלות את הריבית השבוע. קונצנזוס כמעט מוחלט של החזאים צופה שהריבית תישאר ללא שינוי. השוק צופה שהריבית בארה"ב תתחיל לרדת באמצע 2024. התחזית של הבנק המרכזי לצמיחה צפויה לעלות, אך לאינפלציית הליבה לרדת", אמר ז’בזינסקי.