מדד המחירים לצרכן האמריקאי לחודש אוגוסט עלה ב-0.6%, כך לפי נתונים שפורסמו היום (ד’) בארה"ב. זאת בהתאם לתחזיות שצפוי עלייה של 0.6%, ומה שמסמן קצב עליות מחירים שנתי של 3.7%, לעומת קצב של 3.2% ביולי. יחד עם זאת, קצב אינפלציית הליבה עלה ב-0.3% באוגוסט - מעל לצפי לעלייה של 0.2%. יחד עם זאת, מדובר בהמשך מגמת ההתמתנות ל-4.3% לעומת 4.7% ביולי.
יוני פנינג, אסטרטג ראשי חדר עסקאות בבנק מזרחי טפחות, אמר כי "עליית מחירי האנרגיה של החודש האחרון מאיצה מאוד את התפתחות האינפלציה בחודש אוגוסט בארה"ב לקצבים שלא נראו לאחרונה. בניגוד לשנה שעברה, את העלייה הפעם במחירי סעיפי האנרגיה הראשונית, כמו הנפט, והגז הטבעי ניתן לייחס בעיקר לשיקולים גיאופוליטיים, כמו המשך הקיצוץ בתפוקה של OPEC+, או השביתה במתקן הנזלת הגז הטבעי שלAustralia LNG. לאלה מתווספים כמובן התמשכות השפעות האקלים. אשר תומך, במקרה האמריקאי, במרווח זיקוק הנפט, אשר נותר ברמות גבוהות היסטורית, ודוחק מעלה את מחירי הבנזין בתחנה אל סביבת 3.80 דולר לגלון.
"בסיבוב הקודם, הקיץ של 2022, אותם מחירי בנזין עלו כזכור אל קרוב לרמת 5 דולר לגלון. ובמידה רבה, היו אחראים להערכתנו לגל עליות מחירים ברחבי המדינה, בדגש על מוצרים סחירים למיניהם. בשלב הנוכחי, עוד לא ברור אם מחירי הנפט הגולמי מצאו את התקרה שהשוק, או OPEC+ ציפו לו. אבל ההתפתחות האינפלציונית היום בהחלט מדליקה נורה אדומה אצל הפד. אל מול זה, אינפלציית הליבה, ללא רכיבי האנרגיה והמזון רושמת התמתנות ניכרת ל-4.3%, מקצב של 4.7% בחודש שעבר. זה ממחיש לא רע, לתפיסתנו, את המצב הדחוק יותר של הצרכן האמריקאי כרגע, כפי שזה נשחק מתשלומי ריבית גואים, וכפי שהוא נעדר מעודפי מזומנים מתקופת הקורונה. בנוסף לזה, התמחור המאוחר של עליית מחירי השכירות בארה"ב, כתוצאה מאותן עליות ריבית, מהווה את החלק הארי של האינפלציה בארה"ב בשלב זה, עם או בלי מחירי אנרגיה ומזון. ולהערכתנו, תידרש דרמה גדולה הרבה יותר מהכיוון הזה כדי להביא ל-’גל אינפלציה’ של ממש.
"בהסתכלות קדימה, יכול להיות שאותו צרכן אמריקאי ייאלץ לשוב ולשלם באוק’ את החובות שנטל בתקופת הקולג’. מהלך כזה יהיה משמעותי הרבה יותר להערכתנו מעוד העלאת ריבית על ידי הפד, בשבוע הבא. ועובדה זו מסייעת לראייתנו להבין מדוע בפועל הציפיות להעלאת ריבית נוספת כזו בארה"ב, בשלב הזה, עומדת על אחוזים בודדים.
"בישראל, לאחר ההודעה של תחילת החודש, יש יותר מחודש, ושני מדדי מחירים לצרכן, עד הפעם הבאה שבה בנק ישראל יידרש לקבוע את הריבית המקומית. בטווח הזה, שילוב של חולשה בשקל, יחד עם התפתחות אינפלציונית כזו או אחרת עשויים להביא את כלכלת ישראל להידרש להעלאת ריבית נוספת. אבל הסטטיסטיקה כרגע מצביעה לכיוון ההפוך", אמר פנינג.
15:00
מדד המחירים לצרכן בארה"ב לחודש אוגוסט יפורסם היום (ד’) בשעה 15:30 (שעון ישראל). לצד זאת יפורסמו נתוני שעשויים להשפיע על קצב האינפלציה בהמשך, כמו השינוי בשכר השעתי בארה"ב. קונצנזוס התחזיות מצביע על עלייה של 0.5% בנתון החודשי, מה שישאיר את קצב האינפלציה השנתית ברמה של 3.2%, בדומה לקצב בחודש יולי. נתון הליבה צפוי להיות טוב יותר ברמה של 4.3% בקצב שנתי (לעומת 4.7% בחודש יולי).
מדד המחירים לצרכן עשוי לעזור לפד לגבש החלטה לגבי תוואי הריבית בהמשך. "נתון החזק מהצפי בשבוע שעבר של מדד מנהלי הרכש לסקטור השירותים של מכון ISM, יצר בעיה עבור השחקנים בשווקים ומזין ספקולציה שייתכן ומחזור העלאות הריבית של הפד לא הסתיים עדיין", אמר כריסטיאן נולטוס מדויטשה בנק. "למעשה, החוזים על הריבית הפדרלית בארצות הברית מצביעים על סיכוי של 50% להעלאה נוספת עד לפגישה של הפד בנובמבר. קשה לדעת האם אכן תהיה העלאה אבל הנתונים השבוע הזה יהפכו יעזרו לקבוע לאיזה כיוון הולכים".
באשר לפעילות הכלכלית, מכירות קמעונאיות ומדד המחירים ליצרן צפויים להתפרסם ביום חמישי, כאשר נתון הייצור התעשייתי וביטחון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן צפויים להתפרסם ביום שישי. "נתונים אלו צפויים לייצר תמונה בהירה יותר לגבי הצמיחה הכלכלית ברבעון השלישי. אנחנו עדכנו כלפי מעלה את התחזית שלנו לצמיחה בתוצר בארצות הברית מרמה של 1% ל-2% בשנת 2023, אבל עדיין רואים האטה בקצב הצמיחה במהלך חודשי החורף השנה. בשורה תחתונה, נתוני האינפלציה בשבוע הקרוב יהיו משמעותיים על מנת להבין מה תהיה החלטת הפד בספטמבר, זאת לאחר הנתונים הכלכליים החזקים", אמר נולטון.