הבנק המרכזי של אירופה (ECB) העלה היום (ה’) את גובה הריבית ב-0.25% לרמה של 4%, בהתאם לצפי. מדובר ברמת הריבית הגבוהה ביותר באירופה מזה 22 שנה.
בתוך כך, הבנק האירופי העלה במקביל את תחזית האינפלציה וצופה כי אינפלציית הליבה (בנטרול אנרגיה ומזון) תסתכם בסוף 2023 ב-5.1% שנה אחורה. זאת לעומת תחזית קודמת לאינפלציית ליבה בקצב של 4.6%.
לגבי המדד הכללי ה-ECB העלה את תחזית האינפלציה השנה ל-5.4%, ול-3% ב-2024 והתמתנות ל-2.2% ב-2025.
העלאת הריבית באירופה מגיעה יום לאחר הותרת הריבית בארה"ב ללא שינוי, שם קצב האינפלציה התמתן השבוע לרמה של 4%.
רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי, מזרחי טפחות, אמר: "הבנק שב וקבע כי האינפלציה תישאר גבוהה מדי, לזמן ארוך מדי, אחד הנרטיבים המוכרים ביותר בכלכלה של המדינות המפותחות מתחילת השנה. במילים אחרות – ליבת האינפלציה גבוהה, משקפת לחצי ביקושים ודביקה – ויקשה להפחית אותה לכיוון רמת היעד של 2%. לפי התחזית המעודכנת של הבנק, תרד האינפלציה לאזור 2% רק בעוד שנתיים ואילו השנה ובשנה הבאה תעמוד על רמות גבוהות יותר של 5.4% ו-3%. גם כך, מדובר בתחזית שאפתנית, היות וב-12 החודשים האחרונים הסתכמה האינפלציה בגוש האירו ל-6.1% והאינפלציה ללא מזון ואנרגיה (ליבת האינפלציה) עמדה על 5.3%, פי 2.5 ויותר מרמת היעד.
"הריבית בגוש האירו עמדה על 0% אך לפני שנה ומאז עלתה 8 פעמים. תחילה היו העלאות הריבית קטנות ומהוססות יותר, אך כשהאינפלציה בגוש שעטה קדימה ועקפה רף של 10%, העלאות הריבית הפכו רצופות וחדות יותר. עם זאת, בפעמיים האחרונות, בדומה לבנק המרכזי של ארה"ב, הסתפק הבנק האירופי בהעלאות מדודות של 1/4 אחוז כל אחת. כמו במקומות רבים בעולם, גם בגוש האירו שוק העבודה חזק ומבשר על לחצי שכר בהמשך הדרך. הסיבות לכך רבות ושורשיות אך תוצאתן אחת – לחצי ביקושים בתוך הגוש, המשתקפים היטב דווקא ברכיב השירותים והמוצרים הלא סחירים. עקב כך, תחזית אינפלציית הליבה של הבנק, המשקפת התייקרויות אלו, עומדת על 5.1% השנה ו-3% בשנה הבאה", אמר מנחם.
הורדת האינפלציה תיקח זמן
"למרות עוצמת הביקושים, נקודת האור שרואה הבנק הוא שהתמסורת מהעלאות הריבית עד כה למערכת הפיננסית – שנעשתה הדוקה יותר - מתפקדת היטב והדבר מסייע להתמתנות הביקושים, גם אם הדרגתית. בתוך כך, תחזית צמיחת התוצר של הגוש ירדה מעט, אך נראה כי ביחס לחששות שהיו מפני מיתון כבד של הגוש – המצב נראה טוב יותר והתוצר יצמח כמעט 1% השנה וכ-1.5% בשנתיים הבאות. אם סין תתאושש בהמשך, לא מן הנמנע כי גם גוש האירו יצליח להנדס נחיתה רכה משלו", הוסיף מנחם.
"לנוכח העלאת הריבית בגוש האירו מחד והותרתה ללא שינוי בארה"ב מנגד, אנו עדים לתיסוף של האירו כנגד הדולר. אג"ח ממשלת גרמניה יורדות ותשואות הפדיון עולות, בדגש על המח"מ הבינוני לפדיון. עם זאת, נזכיר כי בארה"ב צופה הבנק הפדראלי עוד שתי העלאות ריבית בהמשך השנה, כך שהתנודות בין שני המטבעות עשויות להימשך. בשורה התחתונה, המשך ריסון מוניטארי, בהתאם להערכות השוק, שכבר למד כי תהליך הורדת האינפלציה יארך זמן ולכן הריבית עוד עשויה לעלות קצת, ולא תמהר לרדת אחר כך. זה, בעצם, המצב בכל המדינות המפותחות כיום", אמר מנחם.