שלל נתוני מאקרו צפויים להתפרסם השבוע בארץ ובעולם, ובהם הודעת הריבית של הבנק המרכזי האמריקאי (FED) ביום רביעי. קונצנזוס הכלכלנים צופה כי הריבית תיוותר ללא שינוי, ולו על מנת לבחון את ההשפעה של העלאות הקודמות על הכלכלה, כאשר קצב האינפלציה בארה"ב מתמתן באופן עקבי בחודשים האחרונים. ההסתברות לעליית הריבית עומדת על 30% בזמן שהסיכויים לנחיתה רכה של הפד הלכו ועלו ככל שהאינפלציה מתמתנת.
אלכס ז’בזינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב אומר כי קיים סיכוי של לפחות 50% שהריבית תעלה השבוע. "נתון האינפלציה PCE שאחריו עוקב ה-FED היה גבוה מהתחזית, כולל במדד הליבה. אם מדד המחירים לצרכן שיתפרסם יומיים לפני החלטת ה-FED יהיה תואם לתחזית, קצב האינפלציה על פי המדדים האחרונים יישאר קרוב ל-5%; נתוני שוק העבודה בארה"ב ממשיכים להיות חזקים; ההוצאה הצרכנית בחודש אפריל הייתה גבוהה משמעותית מהתחזיות; שוק הנדל"ן מראה סימני התאוששות;
"בינתיים, ההערכות שהמשבר בבנקים עומד לייבש את האשראי הבנקאי לא מתממשות. האשראי מהבנקים גדל מאז המשבר בבנק SVB ב-8/3 בכ-120 מיליארד דולר, לעומת גידול אפסי באותה התקופה לפני המשבר. גם נתוני האשראי הצרכני שהתפרסמו בשבוע שעבר היו חזקים מאוד ומשקפים המשך הגידול המהיר שלו", אמר ז’בזינסקי.
"להערכתנו, ה-FED עומד לשנות משמעותית את התחזיות שלו. נזכיר, שהפגישה הקודמת שלו התקיימה זמן קצר אחרי תחילתו של המשבר בבנקים, מה שבוודאי השפיע על התחזיות. גם הנתונים שהתפרסמו מאז לא ממש תומכים בתחזיות הקודמת. ה-FED צפוי להעלות את התחזית לאינפלציה ולצמיחה ל-2023. התחזית לאבטלה צפויה לרדת. התחזית לריבית בסוף 2023 עשויה לעלות ב-0.25%. גם התחזית לריבית בסוף 2024 צפויה לעלות מהרמה של 4.3%".
עוד לפני הודעת הריבית של הפד, ביום שלישי, יפורסם מדד המחירים לצרכן האמריקאי כאשר הצפי הוא להמשך התמתנות קצב האינפלציה מ-4.9% ל-4.1% ב-12 החודשים האחרונים לאחר יציאתם של מדדים גבוהים מהספירה.
ביום חמישי תפורסם הודעת הריבית באירופה (ECB) כאשר הצפי הוא לעלייה של 0.25% ל-3.5%. "זאת לא תהיה העלייה האחרונה", אמר ז’בזינסקי. "אמנם ניכרת ירידה מהירה במדד המחירים ליצרן בעל קשר די הדוק לאינפלציה לצרכנים, אך אין כמעט ירידה באינפלציית הליבה. גם שוק העבודה ממשיך להיות חזק, למרות הצמיחה האפסית. האבטלה באירופה עומדת בשפל היסטורי. עלות יחידת העבודה בגרמניה התייקרה משמעותית מעל המגמה".
בישראל קטנו הסיכויים להעלאת ריבית
על רקע הייסוף המהיר שנרשם בשבוע האחרון במטבע המקומי בשיעור של 4%, לחצי האינפלציה פחתו וייתכן ובישראל העלאת הריבית הבאה לא תמומש. כלכלני בנק הפועלים כותבים בסקירתם השבועית, כי "הציפיות לאינפלציה צפויות לרדת באופן ניכר לאור הייסוף בשער השקל, ולאחר פרסום מדד המחירים לחודש מאי תירשם ירידה נוספת בציפיות לאינפלציה. הציפיות לאינפלציה לכל הטווחים יהיו בתוך טווח יעד האינפלציה, ובנק ישראל יוכל להותיר את הריבית ללא שינוי. ברמת אינפלציה של 5% מתקיימים הרבה מנגנונים שעשויים להותיר את האינפלציה גבוהה לאורך זמן, כלומר סיכון האינפלציה עדיין גבוה, ולכן איננו רואים הפחתת ריבית לפחות עד סוף השנה".